浙商证券-海外经济跟踪分析：美国10月非农时薪增速创9年以来新高-181102

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        报告导读
        2018  年11  月2  日美国劳工部公布10  月非农就业数据。
        投资要点
        美国10  月新增非农就业人数远超预期
        美国10  月新增非农就业人口25  万，预期20  万，而过去12  个月每月新增非农就业人口均值为19.5  万。就业增长的主要部门是医疗行业、制造业、建筑行业和运输及仓储行业，这4  个行业的新增就业人数分别为3.6  万、3.2  万、3  万和2.5  万。美国10  月失业率为3.7%，与前值持平，为1969  年以来的低点。美国10  月劳动力参与率为62.9%，前值62.7%。10  月份平均时薪上涨5  美分至27.30美元，同比上涨3.1%，创9  年以来新高，前值2.8%。
        10  月亮眼的劳动力市场数据，一方面给共和党下周二中期选举增加了经济成就方面的筹码，另一方面也提高了美联储12  月加息的概率。时薪同比增速创9  年以来新高，有基数较低的原因，同时也说明美国劳动力市场在继续收紧。时薪增速加速是否可持续，还有待进一步观察。时薪增速加快或推升市场通胀预期，引发市场对美联储加快加息步伐的担忧，使得美股波动率进一步增大。
        美元、美债与美股
        虽然美国经济增速可能正在放缓，但是目前美国经济仍然较为景气。向好的经济形势叠加上升的通胀预期，或使美国10  年期国债收益率继续往上走。美强欧弱的经济基本面格局短期内尚未出现扭转的迹象，叠加欧洲政治不确定性（意大利预算问题和英国脱欧问题）仍然较高，美元指数可能依然会保持相对强势。近期美股或在高位震荡。美股一方面继续受到向好经济数据以及贸易战风险降低的支撑，另一方面美联储加息步伐预期上升和高企的美债收益率或使美股承压。