国联证券-美亚柏科-300188-取证龙头更进一步，大数据业务换挡提速-181102

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        投资要点：
        公司为电子取证龙头和大数据信息化专家
        公司自成立以来就致力于电子数据取证，历经近20年的默默耕耘，已经成长为国内电子取证行业的龙头和大数据信息化专家，同时围绕打击犯罪和社会治理形成了“四大产品”和“四大服务”的业务体系。
        取证市场空间广阔，双向拓展助力更上一步
        根据智研咨询的数据，全球电子取证市场将以稳健增速在2024年达到60.6亿美元，而国内由于电子取证市场发展较晚且电子数据的法律地位在近年逐渐被确认，故国内市场将以较高增速在2023年达到35.62亿元。公司作为国内电子取证行业的龙头，采取纵横发展策略稳步拓展：纵向方面，由省部级向市级、区县级方向渗透；在横向方面，由网安警种逐步延伸到刑侦、经侦等其他警种以及监察委、食药监、海关、税务等其他领域，将充分受益于国内电子取证行业的快速发展。
        大数据平台景气度提高促进业务放量
        在国家大数据战略推动下，公安大数据建设提速。2017年6月与2018年1月，公安部分别召开会议，总体要求各级公安机关要以大数据建设为应用重点、建设跨警种大数据平台实现各警种数据共享。公司以电子取证设备为入口，在深刻理解各警种数据的基础上，形成了“数据理解→数据获取→数据应用/共享”的产业链布局，充分享受行业成长红利。
        维持“推荐”评级
        我们预计公司18-20年实现净利润分别为3.03、3.99、5.13亿元。我们长期看好公司在电子数据取证和大数据平台业务方面的良好发展势头，维持“推荐”评级。
        风险提示
        电子数据取证市场低于预期；大数据政策落地低于预期。