华泰期货-量化专题报告：基于模糊逻辑神经网络的高频做市策略-181030

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        高频做市策略简介
        高频做市策略通常是指通过向标的物市场提供流动性来获取利润的一系列策略，这类策略同时也要避免过多积累标的物的净头寸库存。通常在交易市场上使用限价单的交易者会被认为是市场流动性的提供者，而使用市价单的交易者则是流动性的消耗者。因此做市策略通常会围绕标的物的即时价格在不同价位挂出限价单，通过标的物价格的来回波动触碰到低价的买单和高价的卖单，实现低买高卖，从而获利。有研究者认为，如果在理想状态下，从长期来看市场具有均值回归的特性，那么通过挂限价单的做法则必定能获得正的期望收益。因此在这些理想的假设条件下，做市商并不需要对市场行情进行预测，而只需要根据即时价格变动提交限价单和撤单指令即可。
        但是在实际的交易环境中，市场具有均值回归特性的假设并不一定能成立，挂出的限价单也不一定能成交，而且成交后获得的利润也要扣除交易费用等成本。同时投资者对做市策略的浮亏也会进行控制，因此考虑到这些实际因素后对市场的预测就成了必要条件。尤其是当市场呈现日内单边行情而非均值回归时，为了控制浮亏应该及时止损，这时预测就能起到一定作用了。
        由于高频数据大约是每500  毫秒就有一条交易记录，因此可以采集到的数据样本量比较多，可以尝试使用可调参数较多的深度神经网络对未来市场环境进行预测。如果预测未来短时间内中间价不变则可以围绕中间价挂限价单，通过成交价的窄幅波动获利。如果预测未来方向跟现有的持仓方向相反则平掉现有头寸。由于金融高频数据存在较大噪音，为了应对噪音产生的不确定性，这里使用模糊逻辑来对高频数据进行预处理，以提高神经网络的训练效果。
        本报告研究了理想情况下高频做市策略在铁矿石、螺纹钢和铜三个主力期货上的收益，效果最好的是铁矿石。但是在实际交易环境中仍需考虑挂单成交率、手续费等因素，因此本报告通过模拟挂单成交情况测试了一个初步的高频做市回测框架，发现在成交最坏情况下模糊逻辑神经网络对提高策略收益有一定帮助。