东证期货-期权综合数据（全球关键波动率指数、上证50ETF期权、商品期权）-181108

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        近期变化较大的数据解析
        全球关键波动率指数
        上周，宏观利空阶段性暂缓，全球主要股指出现一定反弹，各大波动率指数普遍从高位有所回落。其中，CBOE  VIX指数较前一周环比下降4.65%至19.51%（位于84百分位阶），欧盟斯托克50波动率指数(V2X)环比下降4.89%至18.85%（位于87.6百分位阶），CBOE新兴市场波动率指数(VXEEM)环比下降2.96%至27.72%（位于94百分位阶），CBOE  China  ETF波动率指数(VXFXI)环比下降1.24%，香港恒生与日经指数波动率也有所回落。此外，CBOE原油波动率指数上周继续上涨超3%至32.21%，刷新阶段性高位。新兴市场外汇波动率增加，离岸人民币隐含波动率略微上涨。
        上证50ETF期权
        在上周高波动率环境下，上证50ETF期权成交活跃度上升，认购期权成交量增幅高于认沽期权，持仓量PCR上升约0.13，收于0.87。波动率方面，当月合约平值期权隐含波动率本周显著下降，截至周五收盘约为28.26%，本周平值隐含波动率持续低于上证50指数30日历史波动率，表现为市场预期未来实际波动率或将下行。隐含波动率曲线偏度方面，上周10Delta偏度冲高回落，从周中22%的高位下降至7%，目前位于67分位阶，属于较为合理的区间。目前A股受宏观形势缓和与政策利好影响，短期下行空间有限，且在全球波动率环境呈现冲高回落的背景下，推荐卖出行权价为近期支撑位附近的50ETF沽11月2.4，若风险偏好更为谨慎，可同时买入50ETF沽11月2.3组成看跌期权牛市价差。
        商品期权
        1.  铜期权
        铜期权方面，上周沪铜看跌期权成交与持仓量大幅增加，成交量PCR与持仓量PCR分别为1.04与1.38。沪铜期权隐含波动率继续缓慢下行，目前平值期权隐含波动率位于15.78%左右，上市以来沪铜隐含与历史波动率价差持续收窄，当前隐含波动率与期货标的合约30日历史波动率已基本持平，隐含波动率下行空间有限。伦铜期权10Delta偏度上周继续下降，主要源自虚值看涨期权波动率溢价上行。期权操作方面，宏观利空阶段性缓解短期内或将促进带动铜价继续走高，前期卖出宽跨策略可止盈离场，本周推荐买入看涨期权牛市价差，行权价范围在51000至53000附近。
        2.  豆粕期权
        豆粕期权方面，受中美贸易谈判新进展的影响大商所豆粕上周大幅下跌，对应期权成交活跃度大幅增加，其中，看跌期权成交量周环比增幅825%，看涨期权成交量增长202%。期权1月合约平值隐含波动率上周大增2.6%，收于25.52%，位于99分位数的历史高位。CBOT豆粕方面，隐含波动率上周继续下降收于17.46%，接近历史低位。当前大商所豆粕期权隐含与历史波动率价差仍处于较高的水平，波动率套利空间较大，推荐基于中性对冲的卖出波动率策略。
        3.白糖期权
        白糖期权方面，郑糖看跌期权成交量亦大幅增加，成交量PCR大幅上行收于1.15，持仓量PCR较低，为1.61，隐含波动维持在15%左右的的水平与前一周基本持平，位于73%分位数。ICE原糖期权波动率上周高位略有回落，收于19%，位于89分位阶。郑糖隐含与历史波动率（30日）价差上周继续收窄，目前接近零值附近，卖出波动率策略或将止盈平仓。方向性交易策略方面，郑糖期货在5000点存在一定的成本支撑，目前期权距到期还剩16个交易日，可轻仓卖出SR901-P-4900。