华西证券-海外策略周报：本周港股市场出现超跌反弹-210828

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海外市场一周主要观点:美联储主席鲍威尔在本周五的全球央行年会上表示，若美国经济持续复苏，或在年内启动缩减购债计划；另外，鲍威尔强调了缩减购债和加息关联性较小。

鲍威尔这次发言没有释放出下个月就考虑缩表的信息，让市场预期大概率美联储在年底左右缩表的可能性上升。

由于市场对今年9月美联储表示紧缩的预期有所下降，在前一周的下跌之后，本周商品价格均出现反弹。

但是由于美联储货币政策大概率会在未来一段时间出现转向，有色金属和原材料价格前期高速上涨的势头或会出现放缓。

预计未来一段时间和有色金属、原材料等相关的美国周期股依然存在上涨幅度缩小的趋势。

从港股市场来看，本周港股出现了超跌反弹。

但是由于互联网、教育等领域受相关政策冲击较大，现阶段港股市场仍处于寻底阶段，整体情绪还有待恢复。

恒生科技指数中，仍需注意部分近期受政策影响较大的公司或存在股价筑底时间较长的可能性。

现阶段港股估值和价格风险有一定程度的释放；港股三大指数中，恒生国企指数下跌幅度较大，且估值有一定程度的改善，可以继续关注政策面的消化情况。

另外，在未来一段港股的筑底周期中，可适当关注受政策影响相对较小且近期出现超跌的必需消费行业的分批低吸的机会。

美股市场一周表现：本周标普500指数、纳斯达克指数和道琼斯工业指数分别上涨2.6%、3.11%和1.49%。

港股市场一周表现：本周港股出现了超跌反弹，恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业指数分别上涨2.25%、2.46%和2.09%。

另外，上周下跌较多的恒生科技指数本周反弹幅度达到7%。

海外重要经济数据：美国8月21日首次申请失业金人数35.3万人，高于前值34.9万人，为五周来首次上升，且高于市场预期的35万人，表明疫情仍然影响美国劳动力市场的恢复。

今年8月美国Markit制造业PMI为61.2，低于前值63.4；今年8月美国Markit服务业PMI为55.2，创去年12月以来新低。

风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。