浙商期货-煤焦钢矿11月月报：预期与现实博弈之下，成本支撑逻辑或重现-181104

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        报告导读
        大基差和巨大月间价差反映了市场对钢材市场的一致性悲观预期，但眼下最关键的问题在于以地产为代表的钢材需求在何时出现剧烈收缩，同时对成品而言，目前市场的另一关注点在于秋冬季错峰限产的执行力度。
        在钢厂利润维持高位达数月后，我们认为市场在演绎悲观预期之后可能会考虑成本逻辑对期货价格的影响，成本支撑对螺纹而言是电炉生产成本，对热卷而言是长流程中添加废钢部分对应的成本，对焦炭而言是高焦煤价格对应的焦化生产成本，我们认为盘面价格大概率会在这些水平找到支撑点位。
        引用先前报告的逻辑，我们对RB1901  价格的判断为3950~4200  的区间之内，理由分别为成本及出口价差支撑和4  季度基本面或松于去年。
        投资要点
        螺纹钢、热卷
        RB1901  与HC1801  分别在3950  和3650  一线有支撑，支撑点为成本与出口窗口重启
        铁矿石
        I1901  在500  一线有支撑
        焦炭
        建议前期空单逢低逐步平仓
        焦煤
        关注逢低做多的机会