南华期货-国债期货日报-181109

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        市场判研        
        国债期货周五窄幅震荡整理，全线小幅下挫。国债期货10年期主力合约T1812收盘报96.005，较上日结算价跌0.09%；5年期国债期货主力合约TF1812收盘报98.515，较上日结算价跌0.05；2年期国债期货主力合约TS1812收盘报99.900，较上日结算价跌0.05%。  
        资金面方面略有收敛，Shibor利率多数走高，但幅度有限，其中隔夜品种涨6.00bp报2.038%。央行连续11日暂停公开市场操作，今日亦无逆回购到期。国家统计局公布的数据显示，10月CPI同比升2.5%，与前值持平，保持了8个月以来高位，而PPI则同比升3.3%，创下过去7个月以来新低，符合预期。资金面略微收敛，叠加政府密集发声支持民企融资，宽信用有望加速，经济的下行压力也将得到一定程度的缓和，对债市形成一定压力。  
        银行间债市方面，现券收益率微幅上行。10年国债活跃券180019收益率上行约0.1bp，10年国开活跃券180210收益率则上行约0.5bp。一级市场方面，财政部招标发行的3和6个月期贴现国债，中标收益率分别为2.2507%和2.5147%，均低于预期，需求尚可。外汇方面，美联储此次会议按兵不动，但市场预计可能在12月批准加息25个基点，那将是今年第四次加息。  
        操作上，预计国债期货上涨动能逐步减弱，警惕回调风险。  
        结论：建议投资者警惕回调风险。