东方证券-10月进出口数据点评：扩大对外开放，进出口双双超预期-181108

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        研究结论
        11  月8  日，海关总署发布了10  月的外贸数据，进出口双双超出市场预期。10  月，美元计价下，我国进口同比增长21.4%，超过预期14.5%及前值14.3%。出口同比增长15.6%，超过预期11.7%及前值14.5%。贸易顺差340.2亿美元，低于预期的351.5  亿美元，前十个月累计下滑22.33%。人民币计价下，进出口均有回升。进口同比增长26.3%，前值17.5%；出口同比增长20.1%，前值16.9%。
        分国别看，对美日欧东盟国家出口增速下滑，对香港韩国印度巴西俄罗斯出口提速。美元计价下，对美出口同比下降至13.15%（前值14.04%），对欧盟下滑至14.61%（前值17.4%），对日本出口下滑至7.91%，前值为14.3%。对韩国印度巴西出口增速均有上升。10  月发达国家PMI  普遍下行，美国欧盟韩国均走弱，仅有日本PMI  上行0.4  个点至52.9。新兴市场国家普遍景气度上行，越南印度巴西俄罗斯PMI  均较9  月上行。近期我国出口持续快速增长的原因包括人民币汇率有所贬值，海外需求，尤其是新兴市场需求较好。
        进口增速高于预期，主要商品进口数量增速均有上升。主要商品中，原油、大豆、铜、塑料和铁矿砂进口数量增速均有上升，进口汽车和汽车底盘持续负增长，但增速较9  月小幅上行。据国务院关税税则办公室，5  月至11  月，我国相继降低了药品、汽车、日用消费品以及机电设备、零部件及原材料等工业品进口关税，我国的关税总水平已由上年的9.8%降至7.5%。
        2018  年10  月8  日召开的国务院常务会议决定，从2018  年11  月1  日起，按照结构调整原则，参照国际通行做法，将现行货物出口退税率为15%的和部分13%的提至16%；9%的提至10%，其中部分提至13%；5%的提至6%，部分提至10%。进出口利好政策频频出台，预计年内进出口仍将保持较快增长。
        风险提示
        如果新兴经济体经济超预期下行，将影响我们对市场的判断。