华泰期货-聚烯烃周报：上游库存压力渐增，或有调降可能-181111

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        期现价格情况：
        11月9日，LLD和PP拉丝的现货基准价分别为9320和10350元/吨，分别下降10和上涨30元/吨，主力01合约对应华东地区基差分别为360和748。
        从外盘价差来看，11月8日LLD和PP的远东CFR完税价分别为9130和10412元/吨，进口利润分别为250元/吨和-62元/吨。周内来看，因外盘的回落，外盘货源进口利润显著好转。
        第三从下游利润来看，PE方面，华北地膜和棚膜价格分别为9850元/吨和10850元/吨，较上周持平，华东缠绕膜价格较上周持平仍为11900元/吨，本周缠绕膜本周利润因PE价格回落有所上升；PP方面，9日华东BOPP厚光膜较上周下降150元至11650元/吨，周内BOPP利润小幅下行。
        第四是相关品价差来看，华东LD与LLD价差为0元/吨，HD-LLD价差220元/吨；共聚PP与PP拉丝的价差为-30元/吨，PP共聚-PP拉丝价差回落速度放缓，目前处于较低水平；另外上周五LLD和拉丝PP的生产比例分别为29.72%（高位50%）和36.59%（高位40%），总体来看本周PE标品比例偏低，而PP标品比例已经接近高位。
        最后从替代品价差来看，9日丙烯下降200元至8900元/吨一线，对粉料和粒料的支撑转弱；目前公布了2018年第23批批文乙烯聚合物回料核定量为479吨，1~23批文总计乙烯回料核定量仅20154吨，PE回料进口量的不足，拉低聚烯烃总供给，为聚烯烃价格带来一定的支撑。