西南证券-运达股份-300772-公司业绩大幅增长，在手订单充足-210828

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投资要点ble_Summary业绩总结：公司]2021年上半年实现营业收入50.08亿元，同比增长41.42%；实现归母净利润1.28亿元，同比增长339.5%；实现扣非归母净利润1.23亿元，同比增长1108.91%，EPS0.43元。

业绩大幅增长，在手订单充足。

报告期内公司业绩持续大幅增长，2021上半年归母净利润增速同比增长339.5%，其中扣非归母净利润实现同比增长1108.91%，表现十分亮眼。

公司报告期内新增订单高达7956.3MW，超过2020年在手订单总和，创下历史新高，目前公司累计在手订单为11941.3MW，在手订单充足，业绩有望进一步持续增长。

优秀品牌与口碑树立，市场份额持续提高。

公司深耕国内风电市场数十年，具备强大的研发能力和深厚的技术积累，产品优异的质量和较高发电效率，使得公司在业内获得了良好的口碑，树立了优秀的品牌形象。

同时，公司技术服务团队经验丰富，能为业主提供多层次、全方位的解决方案，有效地解决业主在项目前期、项目执行及风电机组出质保后面临的问题，得到客户的一致好评。

凭借优质的产品质量和服务，公司市占率从4%提升至7%左右，排名杀入市场前五强。

研发投入持续加码，提升产品竞争力。

2020年，公司研发投入3.97亿元，同比增长117.10%，占营业收入的3.4%。

公司持续的研发投入带来的产品竞争力的不断提升，目前公司已开发了1.5MW、2.XMW、3.XMW等产品，且更大容量的风电机组也已在研制之中。

海上风电方面，公司已完成5MW海上风电机组样机，并完成运行稳定性的相关测试。

此外，公司开发了大数据平台、智慧检测以及故障预测与健康管理系统，能够为客户提供更加全面高效的解决方案，进一步增强产品竞争力。

盈利预测与投资建议。

公司业绩大幅提升，在手订单充足，公司品牌与市场口碑较好，持续的研发投入进一步增强竞争力。

公司归母净利润实现持续大幅增长，首次覆盖，给予“持有”评级。

风险提示：风电订单需求下降明显、公司产能利用率下降的风险；原材料波动风险；风机价格大幅下滑风险；技术开发不及预期风险。