山西证券-环保行业周报：民企融资问题持续获高度重视，关注工程类公司预期改善-181111

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        核心观点    
        民企融资问题持续受到高度重视；央行的第三季度货币政策执行报告也提出下一步要加大对民企和小微企业的融资支持。同时，各地方对民营企业融资支持的进度也在逐步推进，碧水源等北京地区的民企或最快于下周就可以发行和融资支持工具一起组合的债券。民营环保企业的经营环境（尤其是融资环境）在逐渐改善，工程类公司的业绩有望好转。建议投资者密切关注前期跌幅较大的水环境治理公司，逢低谨慎布局。  
        上周环保行业市场概况    
        上周环保工程及服务Ⅱ（申万）指数下跌0.38%，沪深300指数下跌3.73%，环保板块跑赢大盘3.35%。上周环保仅水处理板块下跌，跌幅为0.95%；其余板块均上涨，其中水务、节能板块涨幅最大，分别为3.02%、1.30%。
        上周环保板块整体估值下降，PE（TTM）为17.90，低于创业板的29.55；PB为1.69，低于创业板的3.43.  
        上周无新增新三板挂牌环保企业；无新增做市、申请上市辅导新三板环保企业；1家新三板环保企业摘牌。  
        行业政策与动态    
        央行发布第三季度中国货币政策执行报告，重申下一阶段将"稳健的货币政策要保持中性，松紧适度，把好货币供给总闸门"，并且"根据形势变化及时动态预调微调"。三季度报告提出，实施好民营企业债券融资支持工具；按照市场化原则加大对民营企业的融资支持；用好定向降准、再贷款再贴现、抵押补充贷款等政策工具，扩大中期借贷便利合格担保品范围，加大对小微企业等重点领域和薄弱环节的金融支持。  
        生态环境部公布了2017年度《水污染防治行动计划》实施情况考核结果。其中9个省份考核等级为优秀，11个省份为良好，11个省份为合格。  
        生态环境部、农业农村部日前联合印发《农业农村污染治理攻坚战行动计划》。计划提出，到2020年，确保新增完成13万个建制村的环境综合整治任务；东部地区、中西部城市近郊区等有基础、有条件的地区，基本实现农村生活垃圾处置体系全覆盖。全国畜禽粪污综合利用率达到75%以上。  
        风险提示  
        政策推进不及预期，债务及融资风险，项目进度不及预期，二级市场整体波动风险，三季报业绩不及预期。