南华期货-国债期货日报-181112

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市场判研
国债期货周一维持调整,表现不佳,全数收跌。国债期货10年期主力合约T1812收盘报95.965,较上日结算价跌0.12%;5年期国债期货主力合约TF1812收盘报98.455,较上日结算价跌0.11%;2年期国债期货主力合约TS1812收盘报99.900,较上日结算价跌0.02%。
资金面方面继续收敛,Shibor利率全线走高,其中短端涨幅较大,其中隔夜品种涨27.1bp报2.309%。央行连续12日暂停公开市场操作,今日亦无逆回购到期。三季度货币政策执行报告突出强调对民营企业支持力度,提出"深化对民营、小微企业等经济重点领域和薄弱环节的金融支持",并新增"处理好稳增长与去杠杆、强监管的关系",政策中"宽信用"和"稳增长"的倾向有所加强。
银行间债市方面,现券收益率整体呈盘整状态。10年国债活跃券180019收益率上行约0.3bp,10年国开活跃券180210收益率则下行约0.2bp。一级市场方面,农发行招标发行的3和5年期固息债,中标收益率分别为3.3882%和3.691%,全场倍数均超3,需求不俗。外汇方面,受美联储12月加息预期持续升温,美元指数盘中升破97.50点关口并创逾16个月新高。
操作上,预计国债期货上涨动能逐步减弱,警惕回调风险。
结论:建议投资者警惕回调风险。