南华期货-国债期货日报-181112

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        市场判研
        国债期货周一维持调整，表现不佳，全数收跌。国债期货10年期主力合约T1812收盘报95.965，较上日结算价跌0.12%；5年期国债期货主力合约TF1812收盘报98.455，较上日结算价跌0.11%；2年期国债期货主力合约TS1812收盘报99.900，较上日结算价跌0.02%。  
        资金面方面继续收敛，Shibor利率全线走高，其中短端涨幅较大，其中隔夜品种涨27.1bp报2.309%。央行连续12日暂停公开市场操作，今日亦无逆回购到期。三季度货币政策执行报告突出强调对民营企业支持力度，提出"深化对民营、小微企业等经济重点领域和薄弱环节的金融支持"，并新增"处理好稳增长与去杠杆、强监管的关系"，政策中"宽信用"和"稳增长"的倾向有所加强。  
        银行间债市方面，现券收益率整体呈盘整状态。10年国债活跃券180019收益率上行约0.3bp，10年国开活跃券180210收益率则下行约0.2bp。一级市场方面，农发行招标发行的3和5年期固息债，中标收益率分别为3.3882%和3.691%，全场倍数均超3，需求不俗。外汇方面，受美联储12月加息预期持续升温，美元指数盘中升破97.50点关口并创逾16个月新高。  
        操作上，预计国债期货上涨动能逐步减弱，警惕回调风险。  
        结论：建议投资者警惕回调风险。