银河期货-PTA周度报告：意外检修风光不再，TA熊途漫漫-181109

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        产业评述  
        本周PTA主力1901合约延续下跌走势，累计增仓3.95万手至107万手，成交量环比减少122.3万手，跌3.94%收于6490。本周现货端尽管有供应商少量采购，但对于价格的支持作用寥寥。装置方面，十一月份PTA装置检修仍高于预期，多套PTA装置仍在检修或待检修过程中，而逸盛大化220万吨装置于本周后半段传出将于11月20号起检修2个月，但PTA现货价格依旧疲软，仅仅反弹一天，便重新陷入下跌格局。PX价格由于换月计价因素有所下跌，因此PTA加工费被动修复至600元/吨附近，远月盘面加工费回升至400元/吨左右。从下游环节看，聚酯工厂在经历了前期集中停车后，已经重启了绝大多数装置，目前聚酯负荷已经回升至88%以上，且11月份仍有继续上行的概率。但下游织造加弹再度陷入僵局，终端织机开工率下跌至6成左右，加弹开工率下跌至6成，真正的需求订单表现不容乐观。包括双十一和圣诞节的订单都非常有限，有些订单被提前透支，新增订单的量表现非常一般，从下游织造环节的心态来看，随着四季度的来临，市场操作心态也变的更为保守，投机性需求大幅回落。若原料价格仍旧不能止跌，恐刚需订单也将继续减少，新一轮负反馈开启后，聚酯工厂恐将再度被动减产。总体而言，目前PTA市场面临的环境依旧较为悲观，前期较低的加工费并未对盘面做空的力量形成太大制约。涤纶丝在经历连续的降价促销后，产销依旧没有放量，尽管四季度PTA显性库存仍呈现去化走势，但涤纶丝的库存高企带来的隐性库存增长，不容忽视，因此操作上维持不追空的思路，逢反弹适当做空。（仅供参考）