招商期货-铜周度报告： 短期铜价震荡偏强，空头还需等待-210829

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本期观点宏观:新冠病毒继续蔓延，但鲍威尔表示delta变种短期存在风险，前景良好，市场对控制疫情保持乐观态度。

Taper在年内可能开始执行但时机和加息时机没有关系，市场解读偏鸽。

由于Taper预期已经较为充分，短期宏观氛围预期偏鸽。

PMI制造业指数和Sentix数据继续高位下行，复苏势头继续放缓。

供需格局来看，长期缺矿故事在23年之后，暂时未形成主逻辑。

但马来疫情持续，废铜紧张局面可能持续，精废差从负数回升到300元附近。

全球库存依然在70万吨低位，进口窗口，premium大幅，国内外back维持，国内现货升水上行，海外维持高位。

LME基金净多和comex基金净多继续减少，基本面短期带来强劲支撑。

投资建议：年内taper计入价格较为充分，宏观短期偏暖。

基本面支撑强劲，短期铜价有反弹动能，但中期经济下行和流动性收紧预期不变，建议当前观望，后续继续等待抛空机会。

风险提示：国内外消费韧性超预期。