山西证券-策略·行业配置：高频数据观察-181112

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        中期来看，当前市场估值已经贴近历史低位，隐含要求回报率达到历史较高水平，预期已经足够悲观，但是要远离盈利下滑风险。同时要对人民币汇率等风险敞口进行一定的对冲。
        行业配置上，我们认为当前应对非银、基建补短板进行一定配置，此外低BETA的公用事业板块的防御属性也较为清晰。。
        本周行业配置：
        增加仓位：非银金融，建筑装饰（新疆、西藏）、通信、公用事业
        标配：有色、计算机、汽车
        降低仓位：家电、煤炭、钢铁、食品饮料
        上游：
        原油不确定性仍然较大
        动力煤继续承压，双焦开始受高炉减产压力
        基础金属普遍走强，锡、铅、稀土供给边际收紧
        铁矿石供应受限，下游限产力度低于预期
        中游：
        限产不达预期，钢价全线向下
        水泥、玻璃价格继续分化
        石化产品集体下行，纯碱价格抬头
        用电企稳，上游价格下滑或将扭转电厂利润
        国际航运指数全面回落，国内航运相对稳定
        工程机械销售增速略有回升
        下游：
        一二线房产成交量有所回升
        汽车继续下滑，新能源汽车一枝独秀
        空调出口内需增速均收窄，库存持续攀升
        维生素A大涨至325.0元
        农产品价格开始回落，肉类涨跌不一，鸡蛋价格回落
        白酒产量持续下跌，品牌价格涨跌不一