浙商证券-电力设备与新能源及电力环保行业月报（2018年11月）：业绩真空期再启，微观经营风险不可忽略-181109

《浙商证券-电力设备与新能源及电力环保行业月报（2018年11月）：业绩真空期再启，微观经营风险不可忽略-181109（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浙商证券-电力设备与新能源及电力环保行业月报（2018年11月）：业绩真空期再启，微观经营风险不可忽略-181109（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        月度投资观点
        截至10月底，上市公司完成三季报披露。11月，对于电新及电力环保行业而言，市场进入业绩真空期。展望2018年余下近两个月，我们认为，市场对产业政策与行业数据将保持较高敏感度。
        下半年以来，我们观察到行业内少数上市公司在重要股东持股比例方面发生较大变化。结合相关公告与财报数据分析，我们认为，缓解债务压力与股权质押风险，是部分前述重要股东降低持股比例甚至转让控制权的重要原因。近期，我国高层领导与相关部门在一些公开场合表示，将推出多举措化解中小企业股权质押风险，鼓励银行业加大对民营企业的贷款比例。我们认为，如推进顺利，将有助维持行业内一些民营上市公司的经营稳定。但是，投资者仍需保持一定的风险意识，不可过度看重行业政策等外部利好而忽略企业微观经营层面的风险；对于上市公司经营层面，不仅要关注利润表，也要关注现金流量表。
        因此，我们依然建议投资者“轻题材、重业绩”。个股层面，建议重点关注：福能股份、东方电气、国祯环保、英威腾。
        月度市场动态
        行业要事
        国务院发文，明确脱贫攻坚、铁路、能源、生态环保等重点领域短板，保持基础设施领域补短板力度。我们认为，如执行顺利，将通过保障合理融资需求、鼓励合规PPP合作等具体方式，推进大型水电、特高压输电、农网改造升级、燃煤机组超低排放与节能改造、天然气储销、水务与环境监测等细分领域的工程项目建设。
        国家能源局公布最新一期煤炭产能，供给侧改革以来产能下行趋势得到反转；我们认为供需形势将向着供过于求的方向发展，煤炭价格有望回归合理。
        生态环境部和住建部开展城市黑臭水体整治专项巡查，有望催生水务板块订单快速释放；看好拥有黑臭水体治理技术和经验的传统环保公司发展前景。
        行业数据追踪
        10月底MB钴（99.8%）、钴（99.3%）价格分别较9月底上涨2.56%、1.59%，至34.05美元/磅、33.88美元/磅；长江有色钴价较9月底下跌9.18%，至44.5万元/吨。2018年第11批新能源汽车目录车型发布，包含161款车型。2018年10月财新PMI（中国制造业）终值50.1，较上月上升0.1。
        产业动态
        两条特高压线路于11月上旬开工建设；多个海上风电项目开工或待开建；我国实现10MW级海上风机设计突破。
        风险提示
        行业估值中枢能否维持，在一定程度上存在不确定性。行业投资总量增长或将放缓，市场竞争或趋激烈；清洁能源发电建设、电力重点工程建设、新能源汽车推广进度或低于预期；上市公司于新领域的布局、拓展，或存试错风险。