信达证券-计算机行业周报：世界互联网大会召开，数字经济蓬勃发展-181112

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        本期内容提要:
        上周行情回顾：上周申万计算机指数收于3348.14  点，下跌1.52%，沪深300  指数下跌3.73%，创业板指数下跌1.89%，中小板指数下跌4.28%。上周申万计算机指数涨跌幅在所有申万一级行业中排名第十四（14/28）。分版块来看，上周各主题板块指数涨跌互现，智慧医疗指数、在线教育指数、物联网指数表现位居前列，智能穿戴指数、智能交通指数、人工智能指数表现最差。上周计算机板块有57  家公司上涨，8  家公司持平，135  家公司下跌。其中涨幅比较大的公司有*ST  工新(+26.07%)、华平股份(+11.84%)、凯瑞德(+11.75%)、新开普(+10.1%)、荣科科技(+9.49%)。
        本周行业观点：  11  月7  日至9  日，第五届世界互联网大会在浙江乌镇召开。国家主席习近平发来贺信，并指出当今世界正经历一场更大范围、更深层次的科技革命和产业变革。同时，随着互联网、大数据、人工智能等现代信息技术的不断突破，数字经济蓬勃发展，成为了世界经济发展的新动能。根据此次大会发布的《乌镇展望2018》，2017  年全球数字经济规模已经达到12.9  万亿美元，其中全球半导体、云计算服务市场规模分别达到4122  亿、2602  亿美元。2017  年我国数字经济规模达到27.2  万亿元，占全年GDP  比重约为30%，已经成为驱动经济转型升级的重要动力。随着数字经济的蓬勃发展，网络安全风险加剧，数据泄露事件频发。仅2018  年上半年就有2300  多起数据泄露事件被公开披露，约26  亿条用户记录被曝光，大型互联网企业数据安全事件引发国际担忧。此次世界互联网大会还从全球20  多个国家400  多项优秀成果中挑选发布了15  项领先科技成果，涉及人工智能、5G、大数据等多个方面，具体有微信小程序商业模式创新、华为昇腾310  芯片、蚂蚁金服自主可控的金融级商用区块链平台等科技成果。我们认为，世界互联网大会在中国的持续召开以及诸多来自中国的科技成果获奖印证了中国在当前互联网时代的领先地位。此外，15  项科技成果主要聚焦在企业级信息服务领域，反映了国内互联网企业将自己领先的信息技术能力向其他领域逐渐输出的趋势。未来，在技术升级驱动下的各行业信息化程度提升有望出现。近段时间，上交所拟设立科创板以及高层集体学习人工智能等事件均明确的表明以信息技术为代表的高新技术产业正迎来发展机遇期。我们看好新一代信息技术对不同行业信息化程度、经营效率的持续改善，重点关注人工智能、云计算、大数据等细分方向。
        重点推荐公司：（1）恒华科技：“十三五”期间电网建设投入依旧可观，配电网侧建设是重点，智能化投入比例也有望提升。公司也在积极推进电力信息化领域的SaaS  服务，云平台业务进展顺利，2017  年年末总用户数达到58,525  家，其中企业用户数为4,543  个，个人  注册用户数为53,982  个。相较2016  年年末，企业用户数增长明显。新一轮电改的核心是售电侧市场的放开，公司可以为新兴售电公司提供从业务培训、投融资、配网建设到信息系统建设的售电侧一体化服务，公司有望受益于电改的深入推进；（2）启明星辰：启明星辰长期以来始终专注于信息安全领域，以安全产品和安全服务两条主线，较为完备的覆盖客户的网络安全需求。根据第三方数据及公司年报，公司近些年在安全管理平台（SOC）、统一威胁管理平台（UTM）、入侵检测/入侵防御（IDS/IPS）、防火墙、VPN  等主流信息安全产品的市场占有率保持领先，综合实力突出。公司一直以来注重公司的研发及技术储备，研发投入占营收的比重始终保持在行业内的较高水平。（3）中海达：公司是国内业务覆盖全面的卫星导航领先企业。公司产品在主流的RTK  产品、GIS  数据采集器、海洋探测设备市场均占据重要的市场地位。在技术领域，公司是国内少数几家拥有自主板卡技术的公司之一。2017年，公司北斗高精度板卡产品性能获得客户广泛认可，并在自产RTK  设备上实现了超过30%的进口替代。作为行业龙头的中海达将受益于卫星导航产业链发展以及北斗建设的日趋完善。（4）广联达：公司是国内建筑信息化龙头，以工程造价和工程施工类软件为业务核心。在工程造价软件领域，2015  年公司开始在传统软件收费方式的基础上推广“云+端”的产品架构，并正式发布采用新型的云计价产品。2017  年，云计价业务试点顺利推行，并开始在全国  6  个试点地区稳步推行，试点区域的用户转化率平均达到  80%，用户续费率约  85%，云转型效果初显。施工类软件是公司相对较新的业务方向。2017  年公司工程施工类业务得到快速发展，实现营业收入5.58  亿元，同比增长  61.17%。未来施工类业务将为公司成长提供新的动力。（5）润和软件：公司是国内金融信息化领域领先企业，其中银行客户为主要的服务对象。2017  年公司在中国银行IT  解决方案市场占有率排名第8，其中在业务类解决方案市场排名第4，并在核心业务解决方案子市场排名第2，市场占有率达5.7%。公司与蚂蚁金服有着深入的战略合作，双方以中小银行为共同的目标客户，以科技赋能的方式助其在服务中小企业的过程中提高竞争力。目前，公司与蚂蚁金服的各项合作进展顺利。“新一代分布式金融核心系统”研发顺利，预计今年12  月份将完成第一个版本的研发和发布。在智能终端信息化业务领域，公司拥有包括“芯片、平台、应用”的整体生态能力，以“一站式的交付模式”帮助客户快速研发产品、提高用户体验。公司携手华为hikey970  人工智能芯片推出新一代AI  边缘计算平台，助力终端信息化业务快速突破。
        风险因素：技术发展及落地不及预期；行业增速不及预期；估值水平持续回落；商誉减值。