上海证券-电气设备与新能源行业：10月新能车产销稳步增长，KCC钴矿停售-181113

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        行情回顾
        上周（1105-1109）上证综指下跌  2.90%，深证成指下跌  2.78%，中小板指下跌  4.28%，创业板指下跌  1.89%，沪深  300  指数下跌  3.73%，锂电池指数上涨  1.00%，新能源汽车指数下跌  0.69%，光伏指数上涨0.87%，风力发电指数上涨  2.02%。
        价格追踪
        上周锂电池材料市场价格涨跌不一。碳酸锂价格持稳上行，电池级碳酸锂均价在  80,500  元/吨左右。氢氧化锂维持在  125,000  元/吨的价位。磷酸铁锂市场价格有所松动，下跌至  72,000  元/吨附近。受嘉能可停产影响，钴产品供应侧承压，价格持稳。
        行业动态
        嘉能可暂停  Kamoto  钴矿出口；
        10  月新能源汽车销量数据出炉，同比增长  51%；
        20.83%！隆基再次改写  PERC  组件转换效率世界纪录。
        投资建议
        锂电方面，从三季报业绩来看，整体业绩增速虽较前两年有所放缓，但依旧保持了较高增速。由于补贴到账不及时等原因，企业应收账款累计、回款周期长的问题依旧突出，但已有所改善。细分板块来看，上游锂钴资源板块由于相关产品价格一路走低，整体业绩增速放缓，Q3  出现环比大幅下降的情况；与此同时，锂新建产能的不断投放会继续使产品价格承压。中游材料板块业绩分化明显，而下游电池板块则受益于市场需求的持续增长，表现亮眼。新一轮补贴政策临近，高能量密度高续航里程的趋势不会改变。建议关注上游锂、钴相关产品价格；中游关注材料龙头企业，如高镍三元龙头当升科技，下游电池板块建议关注市占率高，回款能力较好的龙头公司，如宁德时代。
        光伏方面，11  月  2  日能源局召开会议，会议传达了以下观点：1）2022  年前光伏都有补贴，有补贴项目和平价上网项目并行；2）十三五光伏目标要提高，可以比  210GW  更积极一些；3）加快研究制定并出台明年政策；4）认可户用光伏指标单独管理等。此次政策调整给行业带来新的机遇，“5.31  新政”以来光伏行业的悲观情绪将得到较大缓解。与此同时，欧洲“双反”的取消，海外需求随着产品价格下降而扩张等也将持续利好行业，建议保持关注。我们维持行业“增持”评级。
        风险提示
        新能源车产销量不及预期，原材料价格波动，行业政策调整。