南华期货-国债期货日报-181114

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        市场判研
        10月金融数据不及预期，国债期货周三高开维持高位震荡，主力合约收盘全线大涨创近四个月新高。国债期货10年期主力合约T1812收盘报96.440，较上日结算价涨0.44%；5年期国债期货主力合约TF1812收盘报98.660，较上日结算价涨0.20%；2年期国债期货主力合约TS1812收盘报100.050，较上日结算价涨0.15%。  
        资金面方面重回宽裕，Shibor利率普遍走低，其中隔夜品种跌14.3bp报2.325%。央行连续14日暂停公开市场操作，今日亦无逆回购到期。受表外融资收缩和地方政府专项债增量减少的影响，社融增量创两年多以来新低，远不及预期。金融数据的走弱，表明当前积极财政政策对经济提振效果有限，目前来看宽信用效果暂时有限，基本面有阶段性下行压力，货币政策仍有边际放松的需要。  
        银行间债市方面，现券收益率大幅下行。10年国债活跃券180019收益率下行约5.0bp，10年国开活跃券180210收益率则下行约7.2p。一级市场方面，财政部招标2期国债和农发行招标三期金融债，中标收益率均低于中债估值，需求不俗。外汇方面，人民币兑美元中间价调升227个基点，延续双向波动。  
        操作上，预计国债期货仍维持偏强走势，可轻仓做多。  
        结论：建议投资者可适度轻仓做多。