银河期货-玉米淀粉日报：中美贸易和谈引发进口放开猜测（等待会谈结果），情绪多于实质，也恰逢月底玉米上量预期，短期关注市场情绪和上量压力炒作-181115

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        行情研判
        玉米：
        供应方面：临储拍卖总成交量接近一亿吨，成交量大长期来看库销比下降明显，也带来大量结转，而新作持平略增，新陈粮总体供应充裕。成本方面，现货支撑看陈粮，陈粮成本折盘面在1850  元/吨左右，期价在1850元/吨附近将有较强成本支撑，对应来看近月支撑看1850，1905  支撑先看1950  附近。区域方面：华北近日到货量有所增加，降雨影响不大，企业现货收购价持稳，东北深加工有部分企业补涨，后期天气转好，短期现货涨势或告一段落。贸易流来看，东北玉米供全国，东北涨价后将提高全国玉米价格重心，关注后期东北华北的联动性。上量偏慢，惜售情绪浓心里价位高，短期有效供给不足，各主体看涨情绪浓，现货仍较强，但随着温度降低，将逐步上冻，月底上量高峰即将到来，关注上量冲击。就目前了解来看，一方面连续提价之后，价格已经逐步接近农户心理价位，另一方面月底将逐步迎来年前上量高峰，天气转冷也有利于玉米储存企业收购，价格和时间方面都接近上量节点，上量冲击临近。
        期货方面，在收获晚上量慢导致的阶段性供需错配行情带动期价走强，而近期中美贸易和谈消息引发进口扩大猜测，加之农产品普跌，资金撤离，玉米受影响快速下跌，但笔者认为中美贸易格局不会一蹴而就，进口冲击实质影响有高估倾向，等待后期会谈结果再做判断。但玉米方面本身也有月底上量压力的预期，阶段性供需错配在上量到来也将得到修复，期价的下挫也有炒作这一方面预期的因素。短期来看，期价已走坏，或震荡寻找阶段底部为主。中长期来看，面临月底上量冲击回踩之后，后期受备货和屯粮行情推动，消化上量压力后或还有一波涨势。因为供应总体较为充裕，中期大幅上行有不少压力。今年仓单达历史高位，后期仓单如消化不利1  月合约或难有起色，因此后面做多关注1905  合约为主。长期来看去库存加快，作物年度产需缺口扩大将使得远月重心上移，期价将以小幅缓涨态势震荡上行。
        淀粉：
        今日淀粉现货价格持稳。本周开机持续回升，淀粉库存继续增加，走货有所放缓。成本端今日华北到货开始增加，山东玉米收购价暂时企稳，成本端对淀粉拉动减弱，目前下游高价区签单谨慎，走货有所放缓这一情况并未改变，需求端转弱拖累淀粉，淀粉提价动力稍显不足，山东淀粉加工利润持续缩窄。由于后期淀粉可能逐步累库，需求端提振预计有限，这样后面淀粉走势将主要受原料玉米成本影响，关注玉米上量情况和深加工收购价变化，短期预计淀粉将跟随玉米走势。长期来看随着玉米备货逐步启动，原料重心上移，加之淀粉需求增加，远月有望震荡走强。
        【交易策略】
        1.  单边：玉米期价短期震荡，C1901预计震荡区间（1850-1940），01合约即将进入交割月风险较大，不建议操作，C1905预计在1950-2030区间波动，短期C1905跌破趋势线，震荡偏弱，建议观望，波段投资者建议等待回调到1950附近的做多机会，中长期重心上移。
        淀粉短期震荡偏弱，暂时观望，后期关注2400附近支撑，中长期重心上移
        2.套利：暂时观望