国泰君安-58同城-WUBA.US-2018财年第三季度业绩超市场预期-181115

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        58  同城公布其2018  年3  季度业绩如下:
        观点评论：58  同城(“公司”)  2018  财年第三季度业绩超市场预期。收入高于市场预期2.0%及高于公司此前指引上限2.2%。非GAAP  股东净利达人民币843.5  百万元，同比上升76.2%，高于市场预期36.3%。毛利率达89.5%，同比下跌2.1  个百分点。
        会员收入达到人民币1,181.1  百万元，同比上升18.8%，而基于订阅的付费用户数目同比增长13.7%至2,968,000。在线营销服务收入达到人民币2,328.9  百万元，同比上升40.3%。公司的各种在线营销服务的采用率和成效不断提高的推动下，在线营销服务持续强劲增长动力。第四季度营收指引，预期收入将会达到人民币3,500  百万元至人民币3,600  百万元，相当于26.6%至30.2%的同比增长率。我们的看法是，好于市场预期的业绩显示出公司策略一直实施正确及高效。我们认为低线城市及新业务将会是业务增长的主要动力。此外，公司毛利率仍处于高水平，这反映公司有较强执行力及良好的内部控制。展望将来，公司将会进一步向低线城市渗透及持续投资其新业务，如转转及58  同镇。
        投资建议：目前公司目标价为90.00  美元。我们将在下一份公司报告中上调2018  财年盈利预测及检讨目标价。我们将维持公司投资评级为“收集”。详情请参见我们下一份公司报告。