民生证券-机械行业周报：油价下行空间或有限，继续推荐油气和轨交板块-181105

《民生证券-机械行业周报：油价下行空间或有限，继续推荐油气和轨交板块-181105（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-机械行业周报：油价下行空间或有限，继续推荐油气和轨交板块-181105（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        报告摘要：
        本周观点：油价下行空间或有限，继续推荐油气和轨交板块
        根据民生机械341  样本库，前三季单季营收增速分别为21.37%、21.43%和9.56%，净利润增速分别为32%、-7.51%和0.99%，机械行业在经历上半年周期高点过后，行业处于增速放缓阶段。行业整体估值24  倍，创近年来低点。
        本周我们统计了机械行业已经提前公布全年业绩预告的部分公司，根据四季度业绩预告的净利润中枢进行同比，发现四季度利润同比增长+30%以上的公司包括杰瑞股份（+859%）、天奇股份（+439%）、林州重机（+391%）、软控股份（+301%）、久立特材（+180%）、山河智能（+116%）、山东墨龙（+81%）、江苏神通（+57%）、杭氧股份（+53%）、南兴装备（+37%）、智能自控（+31%）。
        高油价下油气公司资本开支扩张周期，油气装备受益。10  月份以来，布伦特油价受欧佩克增产、美国库存增加及特朗普中期选举影响担忧，自86  美元/桶，高位调整了16%。11  月4  日周日23  点59  分，美国宣布正式开始制裁伊朗，但同时向日本、印度和韩国等八个国家提供豁免，允许这些国家在美国对伊朗实施制裁后继续从该国购买原油。本周美国国内活跃原油钻井平台数量减少1  座，总数降至874  座，结束了连续三周的上涨。我们判断，中期选举后，油价有望继续在60~80  美元区间高位震荡，下行空间或有限。从油气产业链业绩复苏情况来看，目前油服工程和油气装备公司盈利才刚刚开始。
        9  月份基建投资增速跌破4%，下行压力较大，公路投资连续2  个月同比下滑，铁路投资连续三个月增速回暖，印证了我们基建扩内需、铁路最受益的逻辑。我们依然看好轨交装备行业盈利拐点到来。
        周报组合：杰瑞股份、中国中车、锐科激光、先导智能、三一重工
        从对冲宏观经济下行压力和下游复苏弹性角度，我们坚持推荐杰瑞股份、中国中车、锐科激光、先导智能、三一重工。
        风险提示：加大基建力度缺乏资金支持；新能源政策扶持力度不及预期；油价下行超预期影响国内油气行业资本开支；输入性通胀带来货币政策的调整。