南华期货-国债期货日报-181116

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        市场判研
        50年期国债招标超预期，国债期货周五午后狂飙，全数收涨，其中10年期主力合约收创近20个月新高。国债期货10年期主力合约T1812收盘报96.915，较上日结算价涨0.40%；5年期国债期货主力合约TF1812收盘报98.900，较上日结算价涨0.19%；2年期国债期货主力合约TS1812收盘报100.075，较上日结算价涨0.01%。  
        资金面方面继续维持宽松态势，Shibor利率多数小幅走高，其中隔夜品种微涨0.6bp报2.345%。央行连续16日暂停公开市场操作，今日无逆回购到期。10月金融数据表现不佳，考虑到宽货币向宽信用传导效果暂且有限，市场对货币政策从结构性降准延伸至降息有过期待，流动性预期有望进一步改善。  
        银行间债市方面，现券收益率大幅下行，交投活跃。10年国债活跃券180019收益率下行约7.4bp，10年国开活跃券180210收益率则下行约10.7p。一级市场方面，财政部招标发行的91天期贴现国债和50年期国债，中标收益率分别为2.2158%和3.82%，后者低于预期10bp以上，需求强劲。外汇方面，人民币中间价三连升，逐渐摆脱单边下跌。  
        操作上，预计国债期货仍维持偏强走势，可轻仓做多。  
        结论：建议投资者可适度轻仓做多。