天风证券-计算机行业研究周报：腾讯三季报TOB业务是亮点，看好云计算和收单-181118

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        市场及板块回顾  
        上周，计算机板块大涨8.85%，同期沪深300上涨2.85%，创业板指大涨6.08%，板块跑赢大盘。上周，金融科技和科创概念股涨幅居前，前者主要包括金证股份、顶点软件、康旗股份等，后者主要神思电子和佳都科技。上周，我们明确提出政策暖风频吹，科创大时代来临，再融资政策松绑和回购意见出台都有望提升市场风险偏好，板块应声大涨。另外，我们上周发布新大陆深度，股价表现抢眼。  
        计算机基本面中长期向好，重点看好云计算、医疗信息化和自主可控。云计算重点看好用友网络、宝信软件、汉得信息、长亮科技、金蝶国际、广联达、恒华科技、航天信息、浪潮信息等；医疗信息化重点看好卫宁健康、东华软件、思创医惠等；国产化自主可控重点看好浪潮信息、美亚柏科、中科曙光、太极股份、中国长城等。其他重点推荐包括：新北洋、上海钢联、东方国信、易华录、捷顺科技等。  
        本周组合  
        金蝶国际、用友网络、浪潮信息、东华软件、宝信软件、汉得信息、恒华科技、上海钢联、捷顺科技、太极股份、长亮科技、东方国信。  
        行业观点  
        腾讯三季报首次披露云收入，TO  B业务是亮点。上周，腾讯发布三季报，这是腾讯历史上第三次架构升级之后的首份财报。数据显示，腾讯当季总收入为805.95亿元，主要受惠于支付相关服务、网络广告、数字内容销售及云服务的增长，受支付及云服务推动的其他业务收入同比增长69%至202.99亿元。  
        财报首次披露了云收入的数据，今年前三季度收入超过60亿元，同比增长超过100%，特别是在游戏及直播领域维持领先地位。此外，在金融及零售等行业的市场份额也有所扩大，云服务的付费客户数同比增长超过1倍。我们认为，腾讯云目前仍处于快速扩张抢占市场份额的阶段，后续增长将逐步向ARPU值提升切换。随着基数的提高，云计算IAAS的增长会有所下降，但仍将保持高速增长，同时，SAAS的渗透率更低，未来高速增长受经济影响小。继续看好云计算，重点推荐用友网络、深信服、广联达、金蝶国际、宝信软件、恒华科技、航天信息、浪潮信息、长亮科技、汉得信息等。  
        另外，在移动支付方面，腾讯披露其日均交易量同比增长超50%，其中线下日均商业支付交易量同比增长200%。我们认为，去现金化趋势仍在推进，移动支付将拉动收单行业持续增长。另外，随着行业格局的优化，收单行业呈现量价齐升的趋势，商户服务推广速度也将加快，建议重点关注新大陆，关注新国都。  
        风险提示：宏观经济不景气；政策风险；技术推广进度不及预期