新时代证券-商业贸易行业：10月社零增速8.6%，中秋及电商购物节影响明显-181118

《新时代证券-商业贸易行业：10月社零增速8.6%，中秋及电商购物节影响明显-181118（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《新时代证券-商业贸易行业：10月社零增速8.6%，中秋及电商购物节影响明显-181118（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        10  月社零总额增速  8.6%，同比增速比上月回落  0.6%
        2018  年  10  月份，社会消费品零售总额  35534  亿元，同比名义增长  8.6%（扣除价格因素实际增长  5.6%）。其中，限额以上单位消费品零售额  12479亿元，增长  3.7%。
        2018  年  1-10  月份，社会消费品零售总额  309834  亿元，同比增长  9.2%。其中，限额以上单位消费品零售额  117177  亿元，增长  6.6%。
        从同比增速看，10  月份，社会消费品零售总额同比增速比上月回落  0.6个百分点，10  月当月由于中秋节假日的前移、今年双  11  及双  12  电商购物节促销活动比较集中，居民消费活动受到影响。如果扣除中秋节假日前移影响，10  月份增速与  9  月份基本持平。另外，从累计增速看，1-10  月份社会消费品零售总额增长  9.2%，增速比前三季度小幅放缓  0.1  个百分点。
        虽然社零增速仍在低点，但考虑基数不断抬高，从单月社零数据来看，整体消费总量仍是稳中向好，消费者信心指数微降。
        与民生密切相关的吃、穿、日用品等基本生活类商品销售仍保持平稳较快增长，其中日用品持续保持两位数增长；10  月份限额以上消费品石油及制品类、中西药品类、建筑及装潢材料类  3  类商品单月消费增速高过  1-10  月累计增速，较  9  月份  9  类商品单月增速降幅明显，中秋节日因素影响明显。
        乡村消费增速持续优于城镇消费增速  10  月两者增速放缓
        10  月份，城镇消费品零售额  30601  亿元，同比增长  8.4%，占社零总额比重  86.12%；乡村消费品零售额  4934  亿元，增长  9.7%，占社零比重  13.88%较  9  月份占比  15.42%有明显回落，符合月度消费占比变化规律，增速同比持续保持小幅增长态势。1-10  月份，城镇消费品零售额  265318  亿元，同比增长  9.0%；乡村消费品零售额  44516  亿元，增长  10.3%。
        网上零售继续保持快速增长
        2018  年  1-10  月份，全国网上零售额  70539  亿元，同比增长  25.5%，较1-9  月下降  1.5%。在实物商品网上零售额中，吃、穿和用类商品分别增长36.1%（较  9  月份增速变化-7.7%）、22.5%（-0.8%）和  27.2%（-0.5%）。
        必需品保持较快增长，日用品保持两位数持续增长
        与民生相关的吃、穿、日用品等基本生活类商品零售额保持较快增长。10  月份，限额以上单位粮油食品类、日用品类商品同比分别增长  7.7%和10.2%（9  月份同比增长分别为  13.6%和  17.4%），增速分别比限额以上单位消费品零售额高  4.0  和  6.5  个百分点；1-10  月份，限额以上单位粮油食品类、服装、日用品类商品分别增长  10.0%、9.1%和  13.0%（1-9  月份分别增长  10.3%和  13.4%），增速虽有下降，但均保持较快增长。
        风险提示：宏观经济风险；消费下行风险；公司业绩不及预期