银河证券-传媒互联网行业2022年度策略：科技驱动加速文化出海，四大优质赛道扬帆起航-211207

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长风破浪正当时，出海势不可挡我国互联网产业在经历飞速发展后已逐渐步入产业周期末端，虽仍有上升空间，但已进入存量竞争阶段，国内互联网红利正在逐渐消失。

因此，游戏、社交、电商、短视频这四大传媒互联网正在积极寻求海外市场，前景广阔。

助力文化强国扬帆起航，游戏乘东风之势出海中国自研游戏在全球市场中收入与市场份额均得到明显提升，2021H1中国移动游戏海外市场份额已达到23.4%，产品全球竞争力持续加强。

聚焦海外年轻客群，社交平台迎爆发期全球社交平台市场规模庞大，未来5年，全球社交用户数将从2021年的37.8亿人增长至44.1亿人。

我国社交应用以新兴市场作为出海切入点，实施本土化运营的方针，未来不论是全球市场规模还是增长潜力均十分可观。

国货当道，跨境电商顺势而为2020年全球网上零售额占零售总额的份额达18%，同比增长32.35%，预计至2024年，全球网上实物零售额或将达到21.8%。

目前，我国跨境电商增长态势迅猛，随着利好政策不断释放，我国跨境电商商业化前景广阔。

短视频国际化持续推进，市场领先出海提速目前中国部分厂商在短视频相关赛道已经达到国际领先水平，TikTok作为海外最大的短视频平台盈利模式日趋成熟，在国家政策大力支持的背景下，短时频国际化有望突破国内流量竞争的天花板，成为中国各厂商实现业务增长的新赛道。

投资建议长期来看游戏行业仍具备较好的成长性，建议关注研发能力出色的：腾讯控股（0700.HK）、网易-S（9999.HK）、三七互娱（002555.SZ）、祖龙娱乐（9990.HK）、心动公司（2400.HK）；我国出海社交平台在海外发展态势良好，影响力和引领作用日益增强，建议关注赤子城科技（9911.HK）、欢聚（YY.O）；此外，政策红利不断释放，促跨境电商高质量发展，建议关注阿里巴巴-SW（9988.HK）、SHEIN（未上市）；目前国内部分厂商在短视频领域已达到国际领先水平，建议关注快手-W（1024.HK）。

风险提示市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，国际关系风险，用户流失风险，变现不及预期风险，作品内容审查或审核风险，公共卫生风险，变现不及预期风险等。