南华期货-国债期货日报-181119

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        市场判研
        国债期货周一早盘震荡上行，午后骤然下挫，全数回调收绿。国债期货10年期主力合约T1812收盘报96.785，较上日结算价跌0.10%；5年期国债期货主力合约TF1812收盘报98.835，较上日结算价跌0.04%；2年期国债期货主力合约TS1812收盘报100.065，较上日结算价跌0.01%。  
        资金面方面继续维持宽松态势，Shibor利率多数走高，其中隔夜品种涨20.6bp报2.551%。央行暂停公开市场操作，今日亦无逆回购到期，本轮逆回购"静默期"已持续十七个交易日。近期资金面依旧保持宽松，资金利率维持低位。10月的宏观数据基本公布结束，从上周的债市表现来看市场对于经济的悲观预期也有所升温，接下来一段时间将面临数据的真空期，宽信用的效果将得不到数据的验证，短时间内经济悲观预期仍会持续一段时间。  
        银行间债市方面，现券收益率午后跌幅有所收窄。10年国债活跃券180019收益率下行约2.0bp，10年国开活跃券180210收益率则下行约2.5p。一级市场方面，农发行招标发行的3和5年期固息债，中标收益率分别为3.3%和3.55%，均低于中债估值，需求不俗。外汇方面，美元上行风险下降，人民币汇率短期有望维持震荡。  
        操作上，预计国债期货仍维持偏强走势，可轻仓做多。
        结论：建议投资者可适度轻仓做多。