国海证券-固定收益信用周报：信用债发行规模有所提升，信用利差多数走扩-210829

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一级市场发行规模方面，本期信用债（含企业债、公司债、中票短融、PPN）发行总规模3326.92亿元，偿还总规模2438.96亿元，净融资额887.96亿元。

发行利率方面，从交易商协会的非金融企业债务融资工具估值来看，重点AAA和AAA级不同期限发行利率均处于下行态势。

发行等级方面，主体评级AAA级发行额占比58.53%，AA+级占比27.81%，AA级占比13.27%。

发行期限方面，按发行额来看，1年期以内占比40.03%，1-3年期占比29.49%，3-5年期占比27.11%。

二级市场本期信用债合计成交5004.90亿元，银行间市场是公用事业行业比较热门，交易所市场是综合和建筑装饰行业受到较多关注。

本期3年期和5年期不同等级中票收益率均有所上行。

期限利差方面，3年期和5年期中票期限利差均有所走扩。

信用利差方面，AAA级和AA+级不同期限中票信用利差均有所走扩。

行业利差方面，AA+级不同期限城投债有所走扩，1年期和3年期不同等级地产债和煤炭债利差均有所走扩。

风险提示：关注信用风险事件对整体利差的影响。