银河期货-PTA周度报告：超跌反弹难改需求疲软，TA不宜追高-181116

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        产业评述  
        本周PTA主力1901合约止跌企稳，累计减仓18.3万手至88.3万手，成交量环比减少30.6万手，涨1.2%收于6568。本周现货端仍旧有供应商少量采购，对于价格的支持作用不明显。装置方面，十一月后PTA装置检修仍高于预期，多套PTA装置仍在检修或待检修过程中，逸盛大化220万吨装置于将于11月20号起检修2个月，恒力3号线220万吨装置预计1月上检修。PX价格由于换月计价因素有所下跌，因此PTA加工费被动修复至730元/吨附近，远月盘面加工费回升至500元/吨左右。从下游环节看，聚酯工厂由于限产保价，目前开工率降至86%左右，且11月下半月依旧有下跌空间。下游织造加弹复合持续疲软，终端织机开工率下跌至6成左右，加弹开工率下跌至6成，真正的需求订单表现不容乐观。包括双十一和圣诞节的订单都非常有限，有些订单被提前透支，新增订单的量表现非常一般，从下游织造环节的心态来看，随着年底的来临，市场操作心态也变的更为保守，投机性需求大幅回落。目前原料价格仍旧不稳定，刚需订单也将继续减少，新一轮负反馈开启后，聚酯工厂恐有更大幅度的被动减产。总体而言，目前PTA市场面临的环境依旧较为悲观，前期较低的加工费并未对盘面做空的力量形成太大制约。近期涤纶丝在经历连续的限产保价后，产销有所回暖，涤纶丝库存普遍有所降低。尽管四季度PTA显性库存仍呈现去化走势，但我们依旧需要密切关注涤纶丝的产销能够持续走高，因此操作上维持不追多的思路，逢反弹适当做空。（仅供参考）