招商期货-沥青周度报告：利润继续压缩，需求开始有所好转-210829

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沥青：1、供应端：本本周沥青周度总产量为59.67万吨，环比增加2.44万吨。

其中地炼总产量29.38万吨，环比下降0.11万吨，中石化总产量15.94万吨，环比增加1.57万吨，中石油总产量10.5万吨，环比增加0.98万吨，中海油3.85万吨，环比持平。

2021年9月份沥青计划排产273.8万吨，环比增加4.35万吨，增幅2%，同比减少69.14万吨，降幅20%。

2、需求端：下周华西、黄淮、东北等地降雨偏多，对终端施工或有一定限制，而其他地区天气情况改善，市场需求改善预期略好于本周；近日我国部分省份即将迎来环保检查工作，对于终端需求消耗有一定的抑制；整体来看，目前终端项目少仍是制约沥青需求的主导因素，若此轮原油价格涨势稳定，或能对下游的采购情绪带来一定支撑。

3、交易维度：山东市场主流成交价在2950-3200元/吨，实际成交多在低位。

炼厂多执行合同为主，部分业者低价出售，下游终端谨慎拿货按需采购。

华南成交价2900-3000元/吨，供应端上周北海和源复产沥青预计周末出成品，需求端受原油价格上涨影响业者少量补仓。

目前华南低价仍低于09合约盘面价格，上周中油高富生成32000吨仓单，随着09进入交割月仍会压制近月反弹高度。

上周沥青数据：沥青数据：开工率+1.9%，厂库库存-1.6%，社会库存-0.7%(隆众)；开工率+2%，厂库库存+1%，社会库存-0.57%(百川)。

周一原油受美湾飓风及OPEC月底会议影响或继续兑现涨幅，沥青整体基本面有所好转，目前盘面12合约盘面利润在亏损40元左右，现货综合生产利润亏损100元。

近期沥青盘面利润若能继续压缩至-100以下，可关注做阔利润(BU-原油)机会。