东兴证券-公用事业及环保行业周报：《长三角地区18~19年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》发布-181118

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        周报摘要：
        生态环境部印发《长三角地区2018-2019  年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。主要目标：全面完成2018  年空气质量改善目标；秋冬季期间（2018年10  月1  日至2019  年3  月31  日），长三角地区PM2.5  平均浓度同比下降3%左右，重度及以上污染天数同比减少3%左右。
        文件提出要有序推进钢铁行业超低排放改造，2018  年12  月底前，上海市、江苏省、安徽省分别完成247  万吨、1126  万吨、246  万吨产能的超低排放改造。提出要实施重点行业深度治理，推进焦炭、水泥、砖瓦、陶瓷、玻璃及其制品、铸造等重点行业深度污染治理。2018  年12  月底前，上海市、江苏省、浙江省、安徽省分别完成4  家、36  家、32  家、185  家企业的提标改造。鼓励城市建成区内焦炉实施炉体加罩封闭，并对废气进行收集处理，2018  年12  月底前，宝钢、南京钢铁、梅山钢铁启动焦炉炉体加罩封闭工作。
        我们认为，今年大气仍然是治理的重中之重，非电烟气治理改造需求预期持续升温，各地陆续出台非电行业超低排放地方标准，推进钢铁行业超低排放改造，将利好大气治理龙头龙净环保、清新环境，同时，能源结构调整、散煤整治和清洁替代攻坚战的打响，利好煤改气相关标的蓝焰控股、新天然气。
        投资建议：环保产业具备环境治理和社会投资双重属性，国家对环境质量要求的提高以及减缓GDP  增速下滑的需求都要求环保产业在未来承担更加重要的历史使命，市场空间只是初步开启。我们认为随着未来融资环境担忧情绪逐步得到缓解，环保板块进入绝佳的配置时机，维持看好行业评级。后市策略方面，我们认为沿着两条线展开，短期建议关注现金流好、业绩稳健、高景气行业的细分领域龙头，长期建议关注融资环境改善后弹性较大的水处理标的。
        市场回顾：上周环保指数上涨-0.78%，沪深300  指数上涨-3.73%，环保板块跑赢大盘2.95  个百分点，环保板块涨幅位于188  个中信三级子行业的91  名。160  家样本公司中，66  家公司上涨，92  家公司下跌，截至上周五，1  家公司停牌。表现较为突出的个股有钱江水利、大众公用等；表现较差的个股有绿色动力、闽东电力等。上周推荐组合龙净环保（20%）、雪迪龙（20%）、龙马环卫（20%）、深圳燃气（20%）、瀚蓝环境（20%）上涨0.65%，跑赢大盘4.38  个百分点，跑赢环保指数1.43  个百分点。
        本周组合推荐：龙净环保（20%）、雪迪龙（20%）、龙马环卫（20%）、深圳燃气（20%）、瀚蓝环境（20%）。
        风险提示：政策执行力度不达预期，市场系统性风险。