太平洋证券-银行业周报：10月居民贷款投放拉动贷款增长，国有行理财子公司设立加速-181118

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        投资要点：
        上周（11  月12  日-11  月16  日）银行板块上涨0.42%，沪深300  指数上涨2.85%。个股方面，上周涨幅排名前三的是吴江银行、张家港行、无锡银行，涨跌幅分别为：7.87%、7.67%、5.69%；涨幅排名最后的三名分别是农业银行、建设银行和招商银行，涨跌幅分别为：-1.37%、-0.89%、-0.42%。
        居民贷款需求强劲拉动贷款增长。10  月新增社融下滑，表外融资持续压降。其中，人民币贷款增加6970  亿元，同比多增338  亿元。10月份居民贷款需求强劲，企业贷款萎靡，票融增长较快，使新增人民币贷款同比多增。从上市银行前三季度数据看，银行生息业务量价均有改善，业绩平稳增长。28  家上市银行归母净利润总计1.22万亿元，同比+6.9%（2018H：+6.3%）。三季度末，金融机构贷款加权平均利率（一般贷款利率）为6.19%，较上半年末上升11bps，已连续上升三个季度，信贷利率上升促使银行净息差普遍改善；上市银行整体净息差为2.17%（上半年2.00%），较上半年提升17  个BP。三季度业绩增速略有提升，预计今年业绩稳中向好。
        行业不良率有望在新的台阶上企稳。三季度末上市银行整体不良率较上半年末下降1bps  至1.54%，拨备覆盖率较上半年增加3  个百分点至198%，其中农商行拨备覆盖率增加16  个百分点至257%，大部分银行资产质量转好。中长期来看，拨备充足支撑1  倍PB  估值，高ROE  仍然有吸引力。
        两家国有行拟设立理财子公司，银行理财业务转型持续推进。上周，建行和中行发布公告称，拟分别出资150  亿元、100  亿元设立银行理财子公司。目前，已有14  家银行拟设立理财子公司，上月理财新规正式出台，银行理财业务将平稳过渡。
        投资建议：给予银行板块“看好”评级，近期市场剧烈波动，抄底思维不可取，偏向于从有成长性抗周期能力强的思路选股。优先选择成长空间大有业绩基础的优质个股：平安银行、招商银行。
        风险提示：宏观经济下行风险；资产质量问题暴露；严监管的政策风险；信用风险；市场风险。