国元证券-卫宁健康-300253-2021年半年度报告点评：二季度增长加速，新产品扩大推广-210829

《国元证券-卫宁健康-300253-2021年半年度报告点评：二季度增长加速，新产品扩大推广-210829（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国元证券-卫宁健康-300253-2021年半年度报告点评：二季度增长加速，新产品扩大推广-210829（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件：公司于2021年8月27日晚发布《2021年半年度报告》。

点评：二季度营业收入与业绩增长提速，上半年实现快速增长上半年，公司实现营业收入10.24亿元，同比增长29.13%；实现归母净利润1.12亿元，同比增长49.57%。

第二季度单季度，公司实现营业收入6.80亿元，同比增长31.89%；实现归母净利润9733.70万元，同比增长54.73%。

上半年，1）医疗卫生信息化业务：实现收入8.96亿元，同比增长15.86%。

其中，核心产品软件销售及技术服务收入7.07亿元，同比增长16.47%；硬件销售收入1.89亿元，同比增长13.61%。

2）互联网医疗健康业务：实现收入1.27亿元，同比增长605.18%，占营业收入的比重达到12.43%，上年同期仅为2.28%。

WiNEX持续打造高水平智慧医院标杆，各创新业务快速成长医疗卫生信息化业务：上半年，WiNEX产品已在约70家医疗机构推进建设，另有300余家医疗机构建设意向待落地；公司在智慧医院、公共卫生、区域医疗、医共体/医联体等领域新增中标约20个千万元级项目。

互联网医疗健康业务：1）卫宁互联网（单体）：实现收入514.13万元，同比增长3.15%；实现净利润-98.33万元，上年同期为-331.39万元，亏损同比收窄。

2）纳里健康：实现收入1994.30万元，同比增长50.01%；实现净利润-3324.79万元。

3）沄钥科技（原钥世圈）：实现收入1.02亿元，同比增长10.65%；实现净利润-1731.60万元。

4）卫宁科技：实现收入1192.22万元，同比增长162.74%；实现净利润-4427.42万元。

持续拓展“互联网+医疗健康”板块，上半年业务实现多项突破1）卫宁互联网：上半年，新增覆盖医疗机构200余家，新增交易笔数8300多万笔，新增交易金额230多亿元，同比增长超60%。

2）纳里健康：上半年，服务医疗机构累计达6800余家，其中与实体医疗机构已签订合作共建协议的互联网医院累计310余家。

3）沄钥科技：上半年，RiNGNEX平台已与50余家商保机构开展合作，接入约30家医疗机构及3个区域中心药房，并在全国范围内连接了8万多家药房。

4）卫宁科技：上半年，新增中标10个省级医保平台项目，累计直接中标15个省级医保平台项目。

投资建议与盈利预测公司是国内医疗卫生信息化行业的龙头厂商，在传统医疗卫生信息化业务和创新的“互联网+医疗健康”业务等全面布局，在行业大发展的背景下，有望实现跨越式发展。

预计公司2021-2023年营业收入为29.53、37.53、46.97亿元，归母净利润为6.48、8.39、10.77亿元，EPS为0.30、0.39、0.50元/股，对应PE为45.12、34.82、27.14倍。

公司过去三年PE主要运行在50-150倍之间，维持公司2021年85倍的目标PE，对应目标价为25.50元。

维持“买入”评级。

风险提示新冠肺炎疫情反复；医疗卫生信息化行业相关政策落地低于预期；创新业务拓展低于预期；新产品WiNEX推广进度低于预期。