南华期货-国债期货日报-181121

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        市场判研
        国债期货周三高开高走后，午后跳水，尾盘虽有回升，仍涨跌不一。国债期货10年期主力合约T1812收盘报96.830，较上日结算价涨0.11%；5年期国债期货主力合约TF1812收盘报98.825，较上日结算价涨0.01%；2年期国债期货主力合约TS1812收盘报100.040，较上日结算价持平。
        资金面方面稍有趋紧，Shibor利率涨跌互现，其中隔夜品种跌3bp报2.609%。央行连续第19个工作日暂停公开市场操作，今日亦无逆回购到期。市场资金面本周以来逐步收紧，货币市场利率有所上涨，但离三季度以来中枢水平并不远，随之而来的债市情绪也有明显降温，随时出货止盈是潜在的压力点位，但从基本面的趋势来看，利率下行的空间仍然存在，在短期流动性保持平稳之际，可适当在利率逢高时入场。
        银行间债市方面，现券收益率窄幅震荡。10年国债活跃券180019收益率下行约0.2bp，10年国开活跃券180210收益率则下行约1.0p。一级市场方面，农发行招标发行的1、7和10年期固息债，中标收益率分别为2.5709%、3.7841%和3.8587%，均低于中债估值，需求尚可。外汇方面，人民币兑美元中间价调贬169个基点，报6.9449，符合市场预期。
        操作上，预计国债期货仍维持偏强走势，可轻仓做多。
        结论：建议投资者可适度轻仓做多。