中银国际期货-能源化工日报-181121

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        PTA（精对苯二甲酸）
        1.  现货报价
        今日PTA期货市场大幅下跌，现货市场同步下滑，成交情况一般，期现货基差走强，截止当前，华东PTA主港货报盘执行1901合约加260-300元/吨，部分偏低加230-240元/吨，成交围绕6500-6600元/吨。目前听闻市场有6500元/吨、6510元/吨、6580元/吨、6600元/吨、6660元/吨、6615元/吨成交。
        2.  行业动态及观点
        观点：
        今日产业链上乙烯和PTA现货价格下跌160-200元/吨，PX价格走低8美元/吨，跌幅不及原油。乙二醇价格继续回落100元/吨左右，下游聚酯价格均有50-150元/吨下滑。涤纶长丝市场主流产销维持在40-60%。涤短市场主流产销在30-60%。轻纺城客增量增，总成交905万米。
        随着前期检修装置陆续重启，PTA开工恢复到76%，相对供应充足，但是逸盛大化预计近日将有220万吨装置停车进行2个月技术改造，因此后期开工依然有下滑的预期。终端织造开工率维持在60%-62%，年内低位。10月服装纺织品出口数据尚可，虽环比有所下滑，但同比增速依然明显，不过终端或担心明年关税加重，有今年年底抢跑的可能，四季度织造业订单冷清。上周聚酯各环节在限产保价的措施下，结束累库，大部分库存有显著减少，但库存依然在高位。另外，PX价格止跌企稳，但后期或仍有继续补跌的可能。上周流通库存小幅增长1万吨，本周预计仍是小幅累库的过程，需警惕下游再次大面积限产开工下滑。市场偏空心态主要集中于终端需求疲软。短时间看，当前PTA工厂供需结构支撑尚可，但由于上游PX和下游聚酯均有利空预期，尚未出现可扭转趋势的利好支撑。继续关注原油走势的变化。
        原油和黑色工业品一度暴跌，PTA受到影响。但随后在今日下午开始触底回弹。急跌结束后或有修复行情，但是PTA基本面上看后期或依然是偏弱的走势，可继续维持逢高沽空的策略。