天风期货-苯乙烯年报：会是更差的一年吗-211207

《天风期货-苯乙烯年报：会是更差的一年吗-211207（22页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风期货-苯乙烯年报：会是更差的一年吗-211207（22页）.pdf（22页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

2021年是苯乙烯重新定位的一年，大量投产使得苯乙烯生产利润被瓜分。

而2022年苯乙烯全产业链的疯狂投产，将带来整个产业链利润的重新分配，成本支撑的有效性也将迎来挑战。

供给将会更加宽松，2021年部分装置推迟投产再加上2022年原计划大批装置，2022年有效产能增速创下新高。

这部分产能具有技术或者成本上的优势，比现有产能更加坚挺。

预计现有产能边际范围将扩大，但整体供应将增加。

2022年下游产品大量新装置投产，苯乙烯需求迎来好转。

但终端消费反应暂不确定，产能兑现与否也难以预测。

下游装置所需建设时间较短，开停机成本低。

如果终端给出消极反馈，那么下游装置可能会改变投产计划或者及时停车，这将削弱对苯乙烯需求。

纯苯支撑已有减弱迹象，主要压力来自于产量和进口同时提升。

苯乙烯方面的需求减弱也给纯苯带来压力，后续苯乙烯新产能如期释放后，该压力将有所减弱。

2022年进口仍然是纯苯的边际量，纯苯方面支撑强度很大程度上取决于全球整体供需结构。

出口机会将为苯乙烯产业格局带来转机，但幅度有限。

在海外供给未见减弱、下游少有新增装置投产的情况下，苯乙烯实现大量出口的可能性较为渺小。

风险提示：原油及石脑油价格波动；装置投产变动；政策影响。