国信证券-港股运行分析-181122

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        2018  年港股整体转弱，持续数月回落之后11  月份迎来反弹。资讯科技业、地产建筑业引领反弹，其中资讯科技业属于明显的超跌反弹性质；今年以来一直强势上涨的能源业在10  月份出现大幅回落，虽然目前累积涨幅居首，但需要引起警惕。
        反弹在震荡中缓慢展开
        恒生指数：年初以来持续的回落无论从幅度、时间还是指标均已经充分，反弹条件具备，但由于  10  月份下压力度较大，需要一些时间消化，因此后续反弹可能呈反复震荡推升。参考年初高点33484形成的下压线与  2016  年初  18273  上升线的反压，反弹目标放在28500点附近；而6月之后的快速下跌形成的31521下压线在26500点，是反弹过程中的短暂阻挡，指数会在该位置附近出现徘徊。
        国企指数：数月调整之后，幅度已较为充分，反弹条件具备，但由于指数的运行方式呈现大跌-区间震荡-大跌-区间震荡，造成月线指标超跌不明显，因此未来的反弹力度也恐将不足。由于指数多数时间处于反复震荡之中，运行节奏不清晰，反弹的高点参考两次区间震荡边界汇集区域，暂放在11500  点。
        风险提示  
        宏观经济波动、政策重大变化、外围市场异常波动等系统性风险。