南华期货-期货早评-181101

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        黑色早评
        1、螺纹：夜盘窄幅波动
        螺纹夜盘窄幅波动。唐山钢坯报3980，降10。上海一级螺纹现货报4845（折盘面），稳，成交持续下滑，贸易商继续挺价。目前大部分地方尚未落实加大限产力度，产量继续维持高位，进出口博览会江苏钢厂停产部分小高炉，对产量影响有限，进入11月后限产将开始落地，产量波动加大，关注实际执行效果。需求端保持平稳，社库虽大幅下降，但考虑有部分南下在途的货物，南方需求总体高位维稳，但难现去年11月的爆发式增量，目前利多情绪出尽刺激不足，市场偏弱运行。
        2、热卷：夜盘窄幅波动
        热卷夜盘窄幅波动。上海热卷主流报价4080，跌60，北方卷出货压力增大，现货跌幅加大。目前北方限产力度还未加大，热卷产量受部分产线年检影响连续两周大降，但10月后大部分检修即将结束，叠加11月还有置换产能投产，产量有一定回升空间。需求维持弱势，下游对价格接受度有限。厂库随产量转降而好转，社库去库压力仍在，热卷压力短期难降。
        3、铁矿：夜盘窄幅波动
        铁矿石夜盘窄幅波动。青岛港PB粉报640元（折盘面）跌2，普氏62指数报75.55稳。前期钢厂积极为采暖季准备，经过大幅补库，厂内粉矿和烧结矿库存都有一定累积，钢厂采购意愿下降，贸易商对主流品种拿货意愿仍强，港口成交有所转弱。本周发货弱稳，并未明显回升，到港大降，前期发货低位传导至到港，短期港口资源还将偏紧，限产影响将逐步显现，目前位置上行动力减弱。
        4、焦炭：夜盘震荡
        钢厂焦炭库存高位小幅下滑，按需采购为主。贸易商谨慎操作，港口库存小幅回升。供应端焦企环保放松，但库存低位。短期看限产到来下钢厂并没有主动补库动力，焦炭价格高位同时利润空间不大的情况下，大部分贸易商仍处于观望中。期价继续上涨空间有限，但目前贴水较大，同时第三阶段环保督查将开始。期价区间震荡为主，建议暂时观望。
        5、焦煤：夜盘震荡
        山东煤矿因矿难停产，煤矿开工率大幅下滑。同时洗煤厂环保停产导致精煤供应有所下滑，库存低位。高利润下下游焦企、钢厂均正常补库。蒙煤通关量短期下滑，澳煤价格高位持稳。短期看环保放松下，炼焦煤需求高位。但是随着采暖季到来，需求将有所下滑。同时山东煤矿开始复产，混煤仓单压制，继续上涨动力不足。
        6、动力煤
        夜盘主力01合约期价小幅低开，维持630上方弱势震荡。建议前期640下方空单逢低减持，630附近支撑较强，建议持币观望；01-05合约价差逢低正套介入。
        动力煤01合约近期出现持续回调，是需求预期下移导致的。首先，四季度可能存在弱厄尔尼诺现象，使得全国平均气温高于去年同期，南方用电需求下降；其次是电厂高库存，全国重点电厂效仿沿海六大电厂持续补库，已缓解11-12月由于进口煤政策平控导致的煤炭缺口。最新的数据显示，截止10月29号，全国重点电厂煤炭库存录得9077万吨，以周环比增加600万的速度快速垒库，所以长协和高库存将导致今年供暖季煤炭实际采购情绪偏向清淡，因为仅通过日常采购即可完成生产任务，并且具备随时抵御需求激增所带来的风险。近两周期货价格由于需求下滑持续走弱，目前已经回补了“十一”缺口，会在630上方企稳一阵子，后续随着气温下降，北方煤炭供暖，以及南方用电（煤炭发电二次能源），需求肯定会起来一截，加上进口煤是有缺口的，所以旺季煤炭不会跌的过分，也不会涨的过分。整体会在一个区间内维持箱体震荡。
        7、玻璃
        随着金九银十传统旺销季节的逐步结束，玻璃现货市场也趋于理性，不再挺价销售。尤其是部分地区产能增加过多，造成本地和周边市场的供给压力加大。从区域看，沙河地区厂家整体出库尚可，部分大型企业依旧是以增加优惠的方式促进出库和清理库存。华中和华东地区部分厂家报价有所松动，以阻止沙河地区玻璃的进入。华南地区总体出库尚可，价格相对稳定。东北和西北等地区终端需求环比减少比较明显，厂家后期有增加优惠幅度的计划。广西南宁二线900吨近期有点火的计划。期货方面，目前基差水平适中，昨夜玻璃上攻未果，多空双方依然谨慎。