方正证券-昊海生科-688366-各项业务取得高速增长，研发+并购持续扩充眼科、医美产品线-210827

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事件：公司2021年中报，实现营收8.51亿元（+71.63%）；归母净利润2.31亿元（+739.25%）；扣非归母净利润2.21亿元（+2722.36%）。

（1）2021H1营收增长71.63%，四大业务均实现较快增长，其中眼科和医美业务增长亮眼。

公司2021H1实现营收8.51亿元（+71.63%）。

四大板块均实现较高增长，其中眼科业务实现营收3.56亿元（+69.61%），白内障产品线营收2.45亿元（+71.90%）、近视防控与屈光矫正产品线营收1.02亿元（+58.66%）；医美业务实现营收1.80亿元（+136.39%），玻尿酸产品实现营收1.20亿元（+143.16%）、重组人表皮生长因子实现营收6023万元（+124.01%）；骨科业务实现营收2.06亿元（+58.92%）；防粘连及止血产品实现营收0.95亿元（+38.44%）。

（2）上半年公司研发投入7349万，研发+合作并购持续丰富眼科、医美产品线。

2021年上半年研发投入7348.59万元（+29.90%）。

产品方面，2021年1月疏水模注非球面人工晶体获CE证书，3月盐酸莫西沙星滴眼液、猪纤维蛋白粘合剂获NMPA批准注册，4月疏水非球面散光矫正人工晶体获CE证书。

此外公司于2月并购欧华美科，获得医美射频、激光设备及壳聚糖填充剂等产品线，3月投资美国Eirion，获得“外用涂抹+经典注射”肉毒素等产品，3月与亨泰光学展开战略合作，获得国内最高透氧率角膜塑形镜迈儿康myOK独家经销权，4月公司获鑫视康60%股权，补充兼具近视矫正及消费美妆属性的软性隐形眼镜产品。

盈利预测：预计公司2021-2023年归母净利润分别为4.67亿元、6.14亿元和7.97亿元，同比分别增长103.08%、31.33%和29.90%，2021-2023年EPS分别为2.66元、3.49元和4.53元。

公司当前股价对应2021-23年PE估值分别为65、50、38倍，首次覆盖，给予公司“推荐”投资评级。

风险提示：集采导致公司人工晶体降幅超预期风险，产品销售不及预期风险，市场竞争加剧风险。