华泰期货-棉花&棉纱周报：郑棉短期偏弱，关注G20峰会期间中美会晤-181126

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        行情回顾
        2018年11月19日-23日，当周郑棉1901合约收盘价14600元/吨，较前一周下跌365元/吨，下跌幅度为2.45%；郑棉1905合约收盘价15180元/吨，较前一周下跌475元/吨，下跌幅度为3.03%。截至11月23日，国内棉花现货CC  Index  3128B报15508元/吨，较前一周下跌74元/吨。本周棉纱1901合约收盘价22785元/吨，较前一周下跌80元/吨，下跌幅度为0.35%；棉纱1905合约收盘价为23620元/吨，较前一周下跌420元/吨，下跌幅度为1.75%。截至11月23日，CY  IndexC32S为23650元/吨，较前一周下跌90元/吨，CY  IndexJC40S为26650元/吨，较前一周下跌30元/吨。11月23日，进口棉到港价为87.28美分/磅，较前一周上涨0.54美分/磅。
        截至11月23日，美棉ICE3月合约收盘价为77.22美分/磅，较前一周下跌1.09美分/磅。截至2018年11月21日，ICE棉花库存为139046包，较前一周增加27514包。
        截至2018年11月23日，郑交所一号棉花仓单数量为11134张，有效预报的数量为2568张。
        未来行情展望：国际方面，中美双方经贸领域的高层接触已经恢复，市场对贸易战的悲观情绪有所缓解，但预计中美两国之间一时还难以达成一致协议。国内方面，下游消费相对疲软，棉纱、棉布库存增加，纺织企业随采随用为主，观望情绪较强，随着消费淡季来临，下游棉花等原料补库等需求减弱，加上仓单仍处高位，新花上市面临套保需要，郑棉承压。短期内，我们认为郑棉走势仍偏弱。长期来看，如果中美贸易战得到顺利解决，将是对美棉的一大利多，也将会提振我国棉花需求，支撑棉价。
        策略：短期内，我们对郑棉持谨慎偏空的观点，投资者可择机参与。G20峰会将于11月30日至12月1日召开，期间，中美双方将进行会晤，投资者应密切关注会晤的结果。
        风险点：政策风险、主产国天气风险、汇率风险、贸易战风险