东证期货-上证50ETF期权周度报告：波动率高位回落，市场情绪相对中性-181126

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        ★  50ETF  整体下跌    ，50ETF  成交量小幅回落  
        标的上周整体下跌。风险偏好水平总体回落明显。标的成交量较前期水平小幅回落。上证  50  股指期货当月合约小幅升水。
        ★期权成交活跃度回落，交易量认沽认购比处于中高水平
        期权的持仓量认沽认购比中低水平，交易量认沽认购比则位于中高水平。情绪指标显示市场情绪偏谨慎。
        ★波动率指数高位回落，短中期历史期波动率低于长期水平
        短中期历史波动率数值低于长期数值。波动率指数高位回落，目前的波动率指数为  25.69  左右，处于  65  百分位附近。未来可能震荡上行。
        ★投资建议  
        50ETF  整体下跌，隐含波动率指数回落明显，周末数值由上上周的  77  分位降为  65  分位。隐含波动率在波动率锥中仍处于中高水平，短中期历史波动率低于长期水平。另从情绪指标来看，交易量认沽认购比处于中高水平，持仓量认沽认购比处于中低水平，显示风险偏好水平较为一般。综合以上分析，我们认为市场情绪偏谨慎，短期走势可能宽幅震荡为主，波动率仍有一定的回落压力。策略推荐买入行权价为  2.45  和  2.50  的  12  月认购期权牛市价差策略。
        ★风险提示  
        波动率跳涨风险，注意行情变化对策略的冲击。