南华期货-铝周报：G20会晤在即，铝价或现抛空良机-181126

《南华期货-铝周报：G20会晤在即，铝价或现抛空良机-181126（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南华期货-铝周报：G20会晤在即，铝价或现抛空良机-181126（20页）.pdf（20页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        主要逻辑：
        1.  宏观：欧元区11月制造业PMI初值51.5，创30个月新低；美国11月Markit制造业PMI初值为55.4，录得稳健数据，显示美国第四季度依旧维持强劲的经济增速；基于上述因素，美元将继续维持强势。
        2.  需求端：11月是铝的传统淡季，在房地产和汽车消费走弱背景下，铝下游消费逐渐走弱已成定局，铝锭去库存已经放缓，后期将会出现累库存。
        3.  成本端：氧化铝价格本周整体持平，北方空气质量恶化，部分地区环保限产趋严采取错峰生产，氧化铝价格将维持高位，预焙阳极价格有望上涨，电解铝原料成本依然维持高位。
        4.  供应端：铝价低迷，铝厂开工意愿低，近期部分地区环保限产趋严，使得电解铝供应减少，但是整体而言影响的产量相对有限。
        5.  技术面：沪铝技术形态偏空，13900元/吨上方有较大压力，无突发性重大利好，短期难以突破，下方支撑关注13620元/吨。
        周度关注：
        1.  重点关注G20峰会中美两国元首会晤及贸易谈判进展情况；
        2.  其他氧化铝、电解铝企业减产或停产消息；
        3.  关注基于空气质量恶化下，环保限产政策最新变化；
        4.  海内外突发性事件，重点关注俄铝事件的最新发展。
        周度观点：
        宏观上，欧元区11月制造业PMI创20个月新低，经济数据显示美国依旧维持强劲增长，因此，美元仍将维持强势，压制有色板块；成本端，氧化铝价格维持高位，预焙阳极价格有望上涨，使得电解铝成本依然较高，短期限制铝价下跌空间；G20峰会中美两国元首会晤在即，或将释放出积极信号，短期整体宏观情绪回暖下，铝价或有反弹动能，但是在高库存压制下和铝下游需求走弱已成定局的情况下，铝价长期偏空，铝价反弹将提供抛空良机，整体操作思路仍建议逢高抛空。