浙商证券-A股市场专题报告：沪伦通、科创板，甄别优秀企业、引导长线资金-181125

《浙商证券-A股市场专题报告：沪伦通、科创板，甄别优秀企业、引导长线资金-181125（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浙商证券-A股市场专题报告：沪伦通、科创板，甄别优秀企业、引导长线资金-181125（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点
        甄别优秀企业，引导长线资金
        沪伦通和科创板从A  股发展的历程来看并非“新鲜事”。沪伦通和科创板的推出是A  股国际化和多层次发展必然要求，更是支持民营经济，提高创新，扩大开放，促进改革的重要举措。A  股国际化程度的提升，市场机制的完善，层次多样化。以市场化方式甄别优秀企业，引导长线资金，不仅能促进优秀企业发展，加快产业转型，更能满足投资者长期理财需求。
        沪伦通：国际化更进一步
        沪伦通自2015  年底首次提出，今年8  月即发布规定征求意见，10  月12日出正式稿，预计年底前有望推出“沪伦通”首款产品。沪伦通以发行DR  形式实现跨境融资。DR  的基础证券仅限于股票，CDR  不能新增发，只能购买存量股票，而GDR  可以增发。与沪深港通有所不同，沪深港通是两地的投资者互相到对方市场直接买卖股票，“投资者”跨境，但产品仍在对方市场。沪伦通是将对方市场的股票转换成DR  到本地市场挂牌交易，“产品”跨境，但投资者仍在本地市场。沪伦通诞生于我国改革开放40  年之际，是扩大我国资本市场双向开放重要举措。虽然短期沪伦通进程的加快并未改变股市，但中长期有望改善投资者结构，吸引长线资金，引导价值投资。
        科创板：支持科技创新企业
        2018  年11  月5  日，习近平总书记表示，将在上交所设立科创板并同时试点注册制。科创板主要聚焦科创型企业，与传统创业板“半成熟企业”的定位有较大区别。首次试行的注册制度也将简化科创企业上市流程，缩短上市进行股权融资时间,  为解决科创企业融资难问题提供有力保障。虽然短期成长股活跃，但科创板对股市中长期影响仍有待观察。
        风险提示：外部风险大幅恶化；经济下行超预期