浙商证券-化工行业周报：TDI、纯碱、氟化工景气度向好；草甘膦有回落预期-181125

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        农药：草甘膦成交清淡，价格“摇摇欲坠”，原材料甘氨酸主流报价下调2000元/吨至15000  元/吨，跌幅11.7%；从国内政策看，虽然第二批环保回头看正在进行时，但是企业开工维持高位，并没有受到影响；海外市场目前库存充裕，采购积极性有限；草铵膦价格稳定，西南一供应商计划2018  年年末投产新增产能；麦草畏价格稳定。
        有机硅：有机硅市场成交清淡，市场大稳小动，从市场看，有机硅价格稳中趋弱将是大概率事件。原材料氯甲烷下跌至3000  元/吨附近；从四季度需求看，11  月份北方区域进入冬季，国内房地产行业降温，室温胶需求下滑，海外市场目前库存充裕。
        纯碱：沙河区域重质纯碱价格上调100  元/吨，因多数用户在月中旬观望市场，因此主流成交重心多以维稳运行为主，华中区域内河南金山和应城新都装置开工减量导致其区域内供应下行明显；江苏华昌停机检修致使江苏区域内短期供应紧张，预期纯碱售价仍有较大提涨空间。
        MDI：本周国内聚合MDI  市场延续跌势。场内低价进口货源不断冲击市场，而随着北方地区管道保温进入淡季，加上本周科思创出厂价大幅下调影响，场内整体信心匮乏；国内纯MDI  市场窄幅推涨，下游刚需采购，整体需求量缓慢增加，供方低价惜售；但华东不断有进口货源陆续到港，区域供应相对充裕；
        本周国内TDI  市场稳中上涨，科思创全线停车检修，致使场内货源进一步拉紧，然下游整体谨慎观望，商家报盘持稳为主。上海科思创价格公布至22000  元/吨，较上周均上调1000  元/吨，工厂方面挺市态度明显，现货稀少。周二巴斯夫设备故障紧急停车，致使上海货与国产货价差拉大，诸多利好因素叠加，国内TDI  市场持续上涨；
        氟化工：原料萤石价格已然历史高位，高位价格或将延续，氢氟酸企业成本增加，但下游终端制冷剂终端需求不看好，难有增量表现。短期氢氟酸价格跟随原料价格变化为主。
        丙烯：丙烯酸价格下跌，但是丙烯跌幅更大，丙烯酸及酯加工费得以适当改善；丙烯：聚丙烯期货大幅下跌，丙烯现货流通宽松；PDH  盈利下滑，估计的吨毛利在1300  元左右。
        Bopet  膜：经历了周末的产销提振后，本周聚酯薄膜市场再度平静，大厂普膜出厂价由10800  元/吨上涨到11200  元/吨，但是涨后成交不多。一周国内装置整体负荷在77.4%附近。
        浙商重点覆盖品种：兴发集团（买入评级），阳谷华泰（买入评级）、扬农化工（买入评级）、桐昆股份（增持评级）、双星新材（买入评级）、华鲁恒升（买入评级）、湘潭电化（增持评级）、广信材料（增持评级）、闰土股份（买入评级）。