南华期货-国债期货日报-181126

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        市场判研
        资金面难以过松，国债期货周一高开后震荡下行，午后跌幅加剧，继续维持调整走势，基本全数收绿。国债期货10年期主力合约T1903收盘报96.465，较上日结算价跌0.18%；5年期国债期货主力合约TF1903收盘报98.650，较上日结算价跌0.12%；2年期国债期货主力合约TS1812收盘报100.045，较上日结算价涨0.01%。
        临近月末，资金面方面稍加收敛，Shibor利率普遍走高，其中隔夜品种涨14.2bp报2.498%。央行逆回购连续停摆22日，今日亦无逆回购到期。逆回购主要是短期流动性提供工具，目前的核心问题是引导长期融资成本下降，未来央行可能更倾向于使用MLF等中长期政策工具。
        银行间债市方面，现券收益率继续走高。10年国债活跃券180019收益率上行约1.5bp，10年国开活跃券180210收益率则上行约4.2p。一级市场方面，农发行招标发行的3和5年期固息债，中标收益率分别为3.2704%和3.5415%，全场倍数均超3，需求不俗。外汇方面，人民币兑美元汇率中间价前值调低147基点，结束持续两日的上调势头，但仍未脱离11月以来围绕6.94一线构筑的震荡运行区间。
        操作上，预计国债期货未脱谨慎氛围，可适度减仓止盈。
        结论：建议投资者可适度减仓止盈。