中银国际期货-能源化工日报-181126

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        分析与观点  
        PTA  （精对苯二甲酸）
        1.  现货报价  
        华东  PTA  主港货报盘执行  1901  合约加  250-260  元/吨，递盘加  180-200  元/吨自提，商谈围绕在  6100-6200  听闻  12  月底交割货加  180-200  元/吨自提。目前听闻市场有  6130  元/吨、6150元/吨自提成交。
        2.  行业动态及观点
        观点：  
        今日产业链上  PTA  现货价格下跌  150  元/吨，乙二醇价格基本稳定，下游聚酯价格大幅下滑，均有  50-350  元/吨跌幅。涤纶长丝市场主流产销维持在  60-90%。涤短市场主流产销在  30-60%。
        逸盛大化一套  220  万吨  PTA  装置于  11  月  25  日检修，期限约  2  个月。BP  珠海一套  110  万吨PTA  装置于  10  月  20  日检修，原期限约  1  个月，11  月  25  日附近重启。
        近期下游聚酯和织造开工有小幅回暖，PTA  虽然在开工高位，但后期仍有新的检修计划。10月服装纺织品出口数据尚可，虽环比有所下滑，但同比增速依然明显，不过终端或担心明年关税加重，有今年年底抢跑的可能，四季度织造业订单冷清。上周  PTA  流通库存小幅累积  0.4  万吨，基本稳定，需警惕下游再次大面积限产开工下滑。但下游涤纶限产保价措施成果一般，上周库存再次出现增长。市场偏空心态主要集中于终端需求疲软。另外，近期原油价格连续下跌，对  PTA成本及市场心态有显著影响。短时间看，当前  PTA  工厂供需结构支撑尚可，但由于上游和下游聚酯均有利空预期，尚未出现可扭转趋势的利好支撑。继续关注原油走势的变化。
        今日  PTA  盘中下跌后反弹，收较长下影线，显示下跌动能减弱。持仓和成交量放大，超过布林下轨，短时间技术上看有反弹需求。但是中期来看趋势反转还需等待基本面好转，目前市场下仍然宜以逢高沽空远月合约的思路对待。目前  1-5  价差缩小，可考虑  1-5  正套介入。