国投安信期货-有色日报-181127

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        【策略观点】
        驱动力：
        周一铜价先抑后扬，收回早时所有跌幅。宏观面上，美国股市抄底盘出现，股市回升，另外市场对销售季看好，市场氛围好转，周五周六中美最高领导人会晤，等待明朗，我们倾向于如果没有更坏消息出现，市场已经消化2000亿美元明年关税增加事宜。回到铜市上，低库存仍是最大支持，在印度冶炼厂重启和中国新产能释放出来之前，市场供应仍是问题。另外年底国网投资增加和出口企业抢出口仍是支持。我们倾向于铜价仍处于反弹之中，短期等待破位和周末中美谈判。
        镍市方面，隔夜伦镍震荡盘整，现货方面，LME镍库存昨日减少204到213984吨，贴水昨日扩大至贴71.5美元。国内现货市场上面，金川升水昨日继续下调，俄镍贴水持稳贴200元附近，现货市场成交情况依旧低迷，持货商抛货意愿较浓，但钢厂方面并不买账。昨日钢厂方面出台高镍铁采购价在970元附近，此采购价格较上周下调50元/镍点。近期钢厂方面产量预计下降，同时，钢厂试压原料价格意愿升高。同时全球原生镍去库存进程业已放缓，镍价上方仍存在压力。短期继续关注9万元关口附近争执情况，操作上建议空单暂持。
        昨晚夜盘开盘不久，内外盘锌价连续第二天遭遇集中抛压，伦锌最低2441美元，沪锌主力快速跌破2万关口最低19930水平。虽然盘中收回部分跌幅，但锌价的下滑速度、下滑幅度超过预期。市场认为指引锌价快速下行的核心因素是镀锌板库存高企对需求带来的压制以及镀锌板单周产量下滑到3、4月份水平，不前期相比消费正在转疲。然而，我们认为短期锌价仍可能获得支撑。操作上，观望为主。
        昨晚，沪铅1801低开后再次测试18000震荡区间下方支撑，同时不交割月贴水幅度扩大。铅价震荡，短线1.8万支撑可能是有效的。操作上，观望。
        周一夜盘铝价继续窄幅震荡，总体处于下行通道，随着总需求的快速萎缩以及氧化铝动力煤等原材料成本可能出现下滑，预计铝价继续下滑的空间即将打开，建议持空。