宝城期货-贵金属日评：美元震荡偏强，打压金银走弱-181127

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        行情回顾
        近期，由美联储主席言论引发的加息预期降温，打压美元持续从高位回落，金银受此提振持续反弹。
        后市展望  
        受美联储加息预期支撑，美元表现强劲，重新站上97  关口。金银目前利多因素乏善可陈，预计将呈现震荡偏弱的走势。  
        虽然鲍威尔讲话鸽派，看似美联储加息的决心看似有所动摇。但一方面缺乏实际经济数据的佐证，另一方面由于市场对明年的加息预期远远落后于美联储的预测，所以也造成实际影响上有所弱化。  
        从对明年加息次数的预测看，目前市场隐含的预测仅有两次加息，不及美联储加息三次的预测。首先，市场并未充分计入加息的影响。如果明年经济状况允许美联储加息三次，对于美元仍会产生一波利多效应；其次，即使目前美联储自身的加息预期降低，但由于市场前期的预期就偏弱，短期对市场的冲击也较为有限。  
        昨日欧洲央行行长德拉基发言较为谨慎。他认为，欧元区整体通胀将在未来数月下降，薪资增速的质量比之前好。欧洲近期的经济数据比预期疲软，增速势头的放缓主要反映疲软的贸易增速。欧洲央行仍需要警惕目前的不确定性，  仍需要大量的货币政策刺激。  
        但意大利传出可能调整财政预算，让欧洲风险降低。据意大利官员透露，  意大利政府将讨论降低预算赤字，考虑赤字目标高于2.0%-2.1%。  从黄金主要驱动指标来看，CFTC  黄金基金净多为历史偏低水平，驱动偏多。美国十年期TIPS  在1.1%水平震荡，中性。黄金SPDR  持仓以震荡为主，近期持稳于760  吨一线，驱动也是中性。  
        综上，目前美国靓丽经济数据仍然支持美联储加息，且市场对明年的加息预期显著弱于美联储预测，预计加息预期仍有升温的空间。总体，贵金属目前已步入季节性淡季，利多因素也乏善可陈，预计将呈现震荡偏弱的走势。