国投安信期货-有色日报-181129

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        【策略观点】
        驱动力：
        周三铜市遇到支持，铜价大幅上涨，接近两个月来的压力线。宏观上看，美联储主席鲍威尔讲话表示，加息已接近中性水平，这使市场对美国加息的担忧放缓，美元下跌，给商品很大鼓舞，另外美国股市大涨也提供支持，考虑到市场对周末中美首脑谈判已有预期，市场宏观风险释放接近尾声的可能性大增。宏观面缓和给铜市提供了反弹动力，近期LME注销仓单持续上升，目前已经达到5.76万吨，除了在关停的Vedanta印度40万吨冶炼厂外，12月中旬Codelco下属2个冶炼厂也要进行1.5-2.5个月的检修，还有本周欧洲最大冶炼厂Aurubis3个冶炼厂关停，供应紧张仍会是近期主要支持。从技术上看，如上破阻力位6300美元或50000元，铜市反弹空间将会打开。交易上可做波段性反弹行情。
        隔夜伦镍窄幅波动，现货方面，LME镍库存昨日持平213774吨，贴水小幅收窄至贴73.5美元。昨日沪镍价格基本围绕9万关口附近运行，镍价止跌后下游钢厂接货情绪仍未见好转，市场交投清淡，俄镍贴水基本持稳。据行业调研数据显示，北方地区部分合金行业反应11月中旬订单开始转弱，合金下游需求转淡，多数厂家对12月份国内需求表示担忧。国内镍铁供应增加后，目前镍铁价格正处补跌当中，本周高镍铁采购价继续回调。钢厂方面来看，国内部分钢厂在12月和明年1季度有停产检修计划，具体落实情况尚待观察。在当前利润背景下，国内不锈钢产量预计难有扩张。原生镍供应增加而消费端表现持续疲软，镍价利空因素兑现后目前价格逐渐企稳。建议前期空单可适当减持离场，暂关注沪镍价格在9万元附近争执情况，LME关注11000美元附近阻力。
        沪锌今日在2万上方震荡反弹，1901主力锌价收在20225元/吨，不过国内收盘后伦锌正在测试2400美元。今日SMM现货锌价报20720元/吨，对主力合约升水在565元/吨，对交割月合约实时升水是170元/吨。基本面，库存依然是低的，尤其上期所周内期货仓单已经下降到2099吨，这是9月初以来最低的。沪锌开始往1902合约换月。我们认为，主力锌价短线可能在2万水平获得支撑。操作上，观望。
        沪铅主力守住1.8万关口，1901收在18150元/吨，同时现货铅价依然持稳报18575元/吨，且对主力合约的升水幅度扩大到580元/吨。我们认为，沪铅能够延续区间震荡。操作上，短线交易或观望。