信达期货-油脂油料早报-181130

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        豆一
        东北国储收购价下调，豆农惜售情绪松动，同时，产区收购压力仅靠国储活跃很难分解，而蛋白企业观望情绪较重，部分压价收购，贸易商为规避市场风险，跟随下调价格，又压制市场行情。南方地区受环保影响，收购网点因筛选除尘问题难以解决，停收商户明显增多，大豆行情疲软，市场在低迷环境中对质量要求愈加苛刻，以致存储货源释放受阻。总的来看，近期市场缺乏明显利好因素，预计近期国产大豆整体价格仍以偏弱震荡运行。
        豆粕
        11月初以来，中美贸易摩擦出现了许多缓和迹象，豆粕价格受此压制。北京时间本周日凌晨，中美两国领导人将在G20峰会上举行会谈，市场多空双方不断减仓，等待政策明朗，对于豆粕后市价格，依然偏谨慎，政策消息决定行情。此前，我们一直建议布局期权跨式策略，买M1901-C-3300,同时买M1901-P-2900，但从最近几日特朗普的表现来看，中美贸易摩擦难有实质性改变，激进点可单边买看涨期权，控制好仓位，下周择机出场。
        菜粕
        跟踪情况来看，菜籽11月到港70.3万吨，12月到港54万吨，原材料供应暂时充裕，需求端，由于下游提货速度加快，库存大幅下降。截至11月9日当周，两广福建地区菜粕库存小幅增加至16500吨，上周6500吨，菜粕库存依然处于历史低位。此前，海关消息，允许印度菜籽粕进口，菜粕供给端仍有保障。后期，中美贸易关系决定价格走势，观望为主。